EUR/CAD sjönk till omkring 1,6060 på måndagen, ned 0,17% för dagen, i takt med att den kanadensiska dollarn fick stöd av högre oljepriser medan inhemsk inflationsstatistik lämnade den kortsiktiga penningpolitiska bilden i stort sett oförändrad. Kanadas KPI steg 3% i årstakt i augusti, i linje med juli och förväntningarna, även om den föll 0,1% i månadstakt efter en uppgång på 0,5% i juli. BoC:s kärninflationsmått tickade upp till 2,4% i årstakt från 2,3%, medan Common CPI sjönk till 2,6% från 2,7%; Trimmed CPI och Median CPI låg kvar på 1,9% respektive 2%. BoC har nyligen lämnat styrräntan oförändrad på 2,25% och har pekat på att den totala inflationen ligger runt 3% i huvudsak på grund av högre bensinpriser.
Olja gav ytterligare skjuts åt CAD: WTI handlades nära 100 dollar, upp mer än 15% den här månaden när spänningarna i Mellanöstern ökade oron för utbudet. Saudiarabien stängde sin East-West-pipeline efter en drönarattack, och tjänstemän som citeras av Associated Press uppgav att den väntas vara i huvudsak ur drift i flera veckor. I Europa saknade euron nya uppåtdrivare efter att ECB höjde nyckelräntorna förra veckan men gav begränsad framåtblickande vägledning, där Christine Lagarde sade att ECB-rådet inte diskuterade den framtida räntebanan. ECB-rådsledamoten Peter Kazimir, som också leder Slovakiens centralbank NBS, flaggade för risker kopplade till gas- och elpriser och sade att alla alternativ kommer att övervägas vid nästa möte.
Derivatpositionering vid svaghet i EUR/CAD
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig för fortsatt nedåttryck i valutakorset EUR/CAD under de kommande veckorna. Med WTI-olja nära 100 dollar per fat – en uppgång på 15% den här månaden – har den kanadensiska dollarn ett robust fundamentalt stöd. Historiskt har en varaktig uppgång på 10% i oljepriset korrelerat med en förstärkning på 1,5% till 2% i CAD mot euron, vilket gör korta EUR/CAD-positioner särskilt intressanta.
Vi föreslår att använda baisseinriktade optionsstrategier, såsom att köpa EUR/CAD-säljoptioner (puts) nära ”at-the-money”, för att fånga den nedåtriktade rörelsen samtidigt som risken begränsas. Valutaparet har redan sjunkit till runt 1,6060, och en rörelse mot stödnivån 1,5850 är sannolik om störningen i den saudiska pipeline:n drar ut i flera veckor. Genom att använda säljoptioner kan vi undvika spotmarknadens dagliga brus samtidigt som vi positionerar oss för en djupare nedgång.
Räntedifferenser och volatilitetstillfällen
På räntesidan bör vi bevaka en växande penningpolitisk divergens när Bank of Canada håller räntan oförändrad på 2,25% samtidigt som euroområdet brottas med volatila energikostnader. Den implicita enmånadsvolatiliteten i EUR/CAD har stigit till cirka 7,8%, vilket speglar en ökad osäkerhet kring den europeiska penningpolitiken. Detta kan utnyttjas genom att ta kortsiktiga positioner i volatilitetswappar eller kalender-spreadar för att dra nytta av plötsliga svängningar i euron.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
