USA:s ettåriga konsumentinflationsförväntningar, mätt av University of Michigan (UoM), sjönk till 4,0 % i augusti och kom därmed in under prognosen på 4,3 %. Utfallet pekar på en mjukare inflationsbild på kort sikt än vad marknaden hade räknat med, där gapet mellan faktisk och förväntad nivå uppgick till 0,3 procentenheter.
Siffran adderar till raden av inkommande indikatorer som används för att bedöma pristryck och hur inflationsförväntningar formas. Som ett enkätbaserat mått följs UoM-serien noga för att fånga skiften i hushållens inflationssyn det kommande året, och månadens utfall var lägre än konsensus.
Implikationer för riskfyllda tillgångar och Fed-politik
Vi ser nedgången i University of Michigans ettåriga konsumentinflationsförväntningar till 4,0 % jämfört med prognosen på 4,3 % som en tydlig grön signal för riskfyllda tillgångar. Historiskt har S&P 500 i genomsnitt stigit med över 2 % den efterföljande månaden när inflationsförväntningarna faller markant under prognoserna. Vi bedömer att detta mjukare utfall omedelbart minskar trycket på Federal Reserve och banar väg för en mer duvaktig penningpolitisk hållning under de kommande veckorna.
Marknadsstrategier över tillgångsslag
På räntemarknaden bör vi skifta mot bullish-positioner i Treasury-derivat och räntefutures. När räntorna faller som reaktion på avtagande inflationsoro erbjuder köp av köpoptioner på långfristiga obligations-ETF:er som TLT en mycket attraktiv risk/reward. Vi räknar med att tvåårsräntan i USA, som nära följer förväntningarna på penningpolitiken, sjunker när handlare prisar in framtida räntesänkningar.
För handlare i aktiederivat rekommenderar vi att köpa call spreads på Nasdaq 100 för att dra nytta av en lättnadsrally i tillväxtaktier. Lägre inflationsförväntningar tenderar att lyfta techvärderingar, som historiskt har överavkastat defensiva sektorer med 3 % under veckorna efter liknande makrosläpp. Vi föreslår att sikta på out-of-the-money-köpoptioner med förfall i slutet av september för att fånga denna uppåtrörelse.
Vi väntar oss också att US Dollar Index hamnar under nedåttryck när dollarns räntefördel börjar krympa. Att handla köpoptioner i EUR/USD eller köpa yen-futures framstår som attraktiva upplägg när kapital flödar ut ur den säkra hamnen i dollar. Historiska data från liknande disinflationistiska skiften indikerar att dollarindex kan falla med upp till 2 % före nästa centralbanksmöte.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
