HCOB:s sammansatta inköpschefsindex (PMI) för eurozonen landade på 47,5 i maj. Det var lägre än prognosen 48,8.
Ett utfall under 50 betyder att företagens samlade aktivitet minskar. Majsiffran pekar därför på fortsatt nedgång i aktiviteten i hela eurozonen.
Marknadsreaktion och makrosignal
Maj 2025-siffran för inköpschefsindex (en snabb indikator baserad på enkäter till företag om order, produktion och sysselsättning) var en tydligt negativ överraskning för marknaden. Den visar att eurozonens ekonomi krymper snabbare än väntat, vilket talar för en djupare inbromsning. På kort sikt försämrar det utsikterna för europeiska tillgångar.
Statistiken höjer sannolikheten för en tidigare räntesänkning från Europeiska centralbanken (ECB). När inflationen i eurozonen har stabiliserats på 2,4 procent i april 2025 ger den här tydliga svagheten ECB starkare skäl att sänka räntan för att stötta tillväxten. Det ökar chansen för en mer mjuk linje från centralbanken under sommaren.
Med utsikter om lägre räntor kan euron försvagas mot US-dollarn. Ett sätt att agera är att köpa säljoptioner (rätten att sälja till ett visst pris) på EUR/USD eller sälja terminskontrakt (avtal om köp eller försäljning till ett bestämt pris i framtiden) på euron. Det kan gynna positionen om ränteskillnaden mellan eurozonen och USA ökar.
För aktiemarknaden signalerar rapporten press på bolagens vinster, vilket gör index som Euro Stoxx 50 mer sårbart. Efter uppgången i första kvartalet 2025 ligger index nära en rekyl (en kortare nedgång efter en uppgång). Säljoptioner på index är ett direkt sätt att skydda sig eller försöka tjäna på en väntad nedgång.
Den oväntat svaga siffran lär öka marknadens svängningar. VSTOXX (ett index som visar förväntad volatilitet, alltså förväntade kursrörelser, i Euro Stoxx 50) kan stiga från nuvarande nivåer. Det kan utnyttjas genom att köpa köpoptioner (rätten att köpa till ett visst pris) eller terminskontrakt på VSTOXX.
Positionering och riskhantering
Svagheten är inte oväntad med tanke på skörheten som syntes i slutet av 2024, särskilt i eurozonens största ekonomi. Tysklands IFO-index för företagsklimat (en enkät som mäter hur företag ser på läget och framtiden) visade exempelvis en svag återhämtning i början av 2025 efter en längre period utan tydlig tillväxt. PMI-siffran bekräftar att svagheten i regionen är bredare och mer påtaglig än man tidigare trott.
