New York Empire State Manufacturing Index i USA landade på 19,6 i maj. Det var över förväntningarna på 7,5.
Majs industrisiffra överraskade tydligt: 19,6, långt över väntade 7,5. Det tyder på att ekonomin har mer fart än man trott. Det talar emot bilden av att ekonomin svalnar så mycket att räntesänkningar ligger nära.
Konsekvenser för Fed-politiken
Den starka statistiken gör centralbanken Federal Reserve (Fed) – USA:s motsvarighet till Riksbanken – mer försiktig och kan skjuta upp eventuella räntesänkningar. Tonläget kan bli mer ”hökaktigt”, vilket betyder att Fed vill hålla räntan högre för att dämpa inflationen. Bilden ”högre räntor längre” förstärks.
Sannolikheten för en räntesänkning i sommar, enligt CME Fed Funds futures (terminskontrakt som speglar marknadens förväntningar på Feds styrränta), lär ha fallit efter beskedet.
För handlare i aktieindex kan detta skapa motvind och medvind samtidigt: stark ekonomi stödjer vinster, men högre räntor pressar värderingar. Som skydd kan man överväga att köpa säljoptioner (”puts”, en försäkring som stiger i värde om marknaden faller) på S&P 500. VIX, som är ett volatilitetsindex (ett mått på förväntade kursrörelser och ofta kallat ”skräckindex”), har legat nära låga nivåer runt 13 men kan stiga när osäkerheten ökar.
På räntemarknaden kan amerikanska statsobligationer (U.S. Treasuries) falla i pris, vilket betyder att räntorna stiger. Den amerikanska tioårsräntan, som legat runt 4,50 procent, kan testa tidigare toppar. I derivat (finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång) kan strategier vara att sälja terminskontrakt på statsobligationer eller köpa säljoptioner på obligations-ETF:er (börshandlade fonder) för att dra nytta av en sådan rörelse.
Nyheten är positiv för dollarn, eftersom högre förväntad ränta gör valutan mer attraktiv. Dollarindex (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) kan få stöd och stärkas mot valutor där centralbanker är mer ”duvaktiga”, det vill säga mer benägna att sänka räntor. En möjlig positionering är långa positioner (att tjäna på uppgång) i USD-terminer eller köpoptioner (”calls”, rätten att köpa till ett visst pris) mot euro och yen.
