Ett ramverk enligt Elliott Wave Principle (EWP) kombinerat med marknadsbredd signalerade den 3 juni, med S&P 500 (SPX) nära 7 570, att samlad evidens pekade mot en nedgång av högre grad som kan pågå i flera månader. Indexet föll senare till 7 237 på tisdagen innan det studsade till 7 456. Nästa projicerade rörelse är nedåt mot 6 840–7 075, baserat på Fibonacci-relationer från (grå) c/iii = 1,618x a/i ned till c/iii = a/i, villkorat av att SPX förblir under 7 598 och att 7 598 fungerar som relevant tak mot 7 598–7 598.
Kortsiktig uppföljning under början av juni ramades in via vågräkningar och målzoner. En veckovis färdplan publicerad för 4–5 juni förutsåg en lägre botten, därefter en rekyl till 7 595 +/-10, och en efterföljande rörelse mot 7 490 +/-30; SPX öppnade den 4 juni på 7 516, steg till 7 598 och föll sedan till 7 368 den 5 juni. Efter en uppgångsdag den 8 juni och en vändning den 9 juni bedömdes de fem (orange) nedåtvågorna vara färdiga, vilket implicerar en trevågs korrigerande studs: W-a sattes till 7 380–7 430 (notering 7 396), W-b till 7 300 +/-25 (notering 7 257), och W-c till 7 465–7 530 (högsta hittills 7 456).
Utsikter och makroekonomisk bakgrund
Baserat på den nuvarande marknadsstrukturen bedömer vi att S&P 500 befinner sig i ett tidigt skede av en betydande nedgång som kan pågå i flera månader. Den senaste uppgången är en tillfällig rekyl och utgör ett tillfälle att positionera sig för nästa ben ned. Vi förbereder oss för en nedgång mot intervallet 6 840–7 075 under de kommande veckorna.
Den tekniska bilden får stöd av färsk makrodata som visar tecken på ansträngning. Den senaste KPI-rapporten för maj kom in högre än väntat på 3,8 procent, vilket indikerar att inflationen fortsatt är seglivad och kan hindra Federal Reserve från att sänka räntan. Därtill har VIX stigit från sina bottnar och stängde nyligen över 18, vilket signalerar en subtil ökning i marknadens oro.
Handelsstrategier och riskhantering
För traders innebär detta att vi bör se styrka upp mot nivån 7 598 som ett tillfälle att initiera baissepositioner. Vi tittar på att köpa säljoptioner (puts) på SPX eller SPY med lösen i slutet av juli eller augusti för att dra nytta av den väntade nedgången. Dessa positioner erbjuder ett sätt med definierad risk att tjäna på en potentiellt skarp nedgång.
En annan strategi vi överväger är att sälja call credit spreads med en kort strike ovanför den kritiska motståndszonen kring 7 600. Detta upplägg gör att vi kan tjäna både på en nedgång i indexet och på tidsvärdesförfall, så länge S&P 500 håller sig under vår centrala invalideringsnivå. Det ger en högre sannolikhet för framgång jämfört med en ren blankning.
För dem som handlar terminer ser vi en tydlig signal att etablera korta positioner i /ES-kontrakt, med en skyddande stop-loss strax ovanför toppen vid 7 598. Den nivån är ”linjen i sanden” för den nuvarande negativa synen. Ett brott upp över den skulle tvinga oss att omedelbart ompröva positionen.
Upplägget påminner om tidigare marknadsmiljöer, exempelvis de vilseledande björnmarknadsrallyn som sågs 2008, där kraftiga studsar ofta föregick ännu brantare nedgångar. Vi måste förbli disciplinerade och inte lockas in i en falsk trygghet av kortsiktig styrka. Samlad evidens pekar mot en betydligt lägre marknad inom en nära framtid.
