En Reuters-enkät som publicerades den 12 mars visar att ekonomer väntar sig att Bank of England lämnar räntan oförändrad vid marsmötet. Enkäten visar att 85% räknar med att styrräntan (bank rate, den ränta som styr andra räntor i ekonomin) ligger kvar på 3,75% den 19 mars, upp från 35% i februari. Medianprognosen pekar på att styrräntan sjunker till 3,25% till slutet av september. Därefter väntas den ligga kvar på 3,25% åtminstone till slutet av 2026.

Bankens inflationsutsikter före Iran-kriget

I den penningpolitiska rapporten (Monetary Policy Report, bankens återkommande rapport om ekonomin och räntan) som publicerades den 5 februari bedömde banken att KPI-inflationen (CPI, konsumentprisindex – ett mått på prisökningar för hushållens varor och tjänster) skulle bromsa till 2,1% under andra kvartalet 2026. Den prognosen gjordes innan Iran-kriget började. Banken sammanträder den 18 mars och meddelar sitt beslut den 19 mars. Nästa penningpolitiska rapport väntas vid mötet den 30 april. Bank of England bedriver penningpolitik (åtgärder för att påverka inflation och ekonomi) för att nå ett inflationsmål på 2%, främst genom att ändra styrräntan. Besluten påverkar lånekostnader i hela ekonomin och kan påverka värdet på pundet (sterling). När inflationen ligger över målet kan högre räntor stödja pundet; när inflationen ligger under målet kan lägre räntor tynga pundet. Kvantitativa lättnader (quantitative easing, QE – centralbanken skapar nya pengar och köper tillgångar, ofta obligationer) kan försvaga pundet, medan kvantitativ åtstramning (quantitative tightening, QT – centralbanken minskar sina köp eller säljer obligationer) kan stödja pundet.

Marknadens förväntningar då jämfört med nu

Om man ser tillbaka på den här tiden 2025 var uppfattningen tydlig: Bank of England skulle hålla räntan oförändrad och därefter börja sänka senare under året. Den bilden byggde på inflationsprognoser som inte tog höjd för senare geopolitiska chocker. Förväntningen att räntan skulle ligga på 3,25% vid det här laget har inte infriats. Iran-kriget, som började i mitten av 2025, skapade en kraftig energiprisknuff som bröt den tidigare trenden med fallande inflation. Brentolja (Brent crude, ett globalt riktmärke för oljepriser) steg till över 110 dollar per fat under tredje kvartalet 2025, vilket direkt drev upp transport- och energikostnader för brittiska konsumenter. Händelsen gjorde bankens tidigare inflationsprognoser inaktuella. Som följd har inflationen hållit sig hög. Den senaste KPI-siffran för februari 2026 låg på 3,4%, klart över bankens mål på 2%. Detta står i tydlig kontrast till Bank of Englands prognos från februari 2025, som såg inflationen falla till 2,1% vid den här tidpunkten. De fortsatta prisökningarna har förändrat förutsättningarna för räntan. Därför inledde Bank of England aldrig den räntesänkningsfas som förutspåddes i fjol; styrräntan ligger i dag på 4,0%. Färska data från brittiska statistikmyndigheten (Office for National Statistics, ONS – Storbritanniens officiella statistikorgan) visar att ekonomin stod still med 0% tillväxt under sista kvartalet 2025, vilket väcker oro för stagflation (hög inflation samtidigt som tillväxten är svag). Det sätter banken i ett svårt läge inför mötet nästa vecka. De närmaste veckorna bör handlare räkna med att banken fortsätter vara hökaktig (hawkish – signalerar att man prioriterar att bekämpa inflation, ofta genom högre räntor). Derivatmarknaden (handel med kontrakt som bygger på ett underliggande pris, till exempel räntor eller valutor) prissätter nu en låg sannolikhet för räntesänkningar före slutet av 2026. Positioner som bygger på lägre räntor, som verkade rimliga i början av 2025, innebär nu hög risk. Läget talar för att titta på optioner (kontrakt som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris) för att handla på ökad volatilitet (svängningar) i pundet. Längre period med höga räntor kan i teorin stödja GBP (brittiska pund), men den svaga tillväxtbilden är en tydlig motvind och skapar osäkerhet. Volatiliteten i GBP/USD (valutaparet pund mot dollar) har stigit, och den implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan om framtida svängningar) för en månad ligger nu nära 8,5%, upp från 6% vid årets början. Handlare bör också följa den brittiska giltmarknaden (gilt, brittiska statsobligationer), där räntan på tioåriga gilts har legat kvar högt kring 4,3%. Ränteterminer (interest rate futures, standardiserade kontrakt som speglar förväntningar om framtida räntor) kan användas för att säkra risk eller spekulera i att banken håller räntan hög över sommaren. Fokus bör ligga på nya inflations- och lönedata, eftersom de i första hand styr penningpolitiken.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto