USA:s energimyndighet EIA:s data för veckan fram till den 26 juni visade att råoljelagren föll med 3,775 miljoner fat. Lagerminskningen var mindre än marknadens förväntan om en nedgång på 5,1 miljoner fat, vilket innebär en mindre tydlig åtstramning i lagernivåerna än vad som prognostiserats.
Rapporten beskriver en vecka där råoljelagren sjönk, men mindre än väntat. Med den faktiska förändringen på -3,775 miljoner fat jämfört med en väntad -5,1 miljoner fat var överraskningen på uppsidan i lagersiffrorna, vilket indikerar att mer råolja låg kvar i lager än vad handlare räknat med.
Försiktig prisbild i spåren av mindre lagerminskning än väntat
Utifrån lagerrapporten den 26 juni ser vi den mindre än väntade lagerminskningen som en försiktighetssignal. Även om fallande råoljelager i grunden är positivt, antyder avvikelsen mot förväntningarna att efterfrågan inte accelererar lika aggressivt som marknaden hade prisat in. Det kan sätta ett kortsiktigt tak för priserna och gör oss försiktiga med att jaga kraftiga uppgångar.
Säsongsefterfrågan och stramt utbud stödjer positiva strategier
Samtidigt är helhetsbilden för juli fortsatt stödjande för råolja. Vi går nu in i toppen av sommarens bilresesäsong, och AAA prognostiserar att rekordhöga 51 miljoner amerikaner kommer att resa under helgen kring nationaldagen, en ökning med 3 procent jämfört med i fjol. Den starka säsongsefterfrågan bör ge en stabil botten under priserna och motverka någon större nedgång.
Nylig makrostatistik stärker denna botten ytterligare, där den senaste jobbrapporten visar på en motståndskraftig arbetsmarknad och att konsumtionen håller sig robust. Det talar för att den underliggande energiefterfrågan från ekonomin i stort förblir stabil genom tredje kvartalet. Historiskt har råoljepriser ofta haft stöd under juli, med en genomsnittlig prisuppgång på 2,2 procent för månaden under det senaste decenniet.
Givet dessa motstridiga signaler tittar vi på optionsstrategier som gynnas av ett pris som rör sig i ett intervall eller en långsam uppgång. Vi föredrar att sälja out-of-the-money-putar för att inkassera premie och dra nytta av det förväntade prisgolvet från säsongsefterfrågan. För den som är mer positivt inställd kan en bull call spread på WTI-terminer avgränsa risken samtidigt som den fångar potentiell uppsida mot intervallet 85–87 dollar per fat.
Vi noterar även att USA:s oljeproduktion har planat ut, där den senaste riggräkningen från Baker Hughes visar en mindre nedgång för tredje veckan i rad. Denna strama utbudsdynamik, i kombination med stark säsongskonsumtion, stärker vår bedömning att förra veckans lagerrapport var en mindre avvikelse. Därför ser vi eventuella prisnedgångar de kommande dagarna som möjligheter att etablera försiktigt positiva positioner.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
