Geopolitiska spänningar och marknadens reaktion
Spänningarna bestod. Iran ska enligt uppgifter ha avfyrat två ballistiska robotar med medellång räckvidd mot Diego Garcia, och amerikanska varningar handlade om Hormuzsundet. CBS uppgav att amerikanska tjänstemän säger att sundet innehåller omkring ett dussin iranska minor. Med få nya makrosiffror följde marknaden centralbanksuttalanden och vad som är inprisat i räntemarknaden. Marknaden räknar inte med någon amerikansk räntesänkning i år, medan sannolikheten för en räntehöjning från ECB ligger nära 64% till den 30 april och 74% till juni. Nästan 35 punkter (räntepunkter, där 1 punkt = 0,01 procentenheter) är inprisade. Tekniskt låg EUR/USD nära 1,1614, med motstånd vid 1,1640, 1,1690 och runt 1,1730. Stöd angavs vid 1,1570, 1,1510 och 1,1420, med RSI (Relative Strength Index, en indikator som mäter momentum och om en marknad är överköpt/översåld) nära 48. Den tillfälliga vapenvilan har ökat osäkerheten och gör kortsiktig riktning svår. Ett sätt att positionera sig för stora rörelser är att köpa volatilitet via optioner (derivat som ger rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja till ett visst pris). Exempel är straddles (köp av både köpoption och säljoption med samma lösenpris) eller strangles (köp av köp- och säljoptioner med olika lösenpriser) för att kunna tjäna på en stor rörelse åt något håll om vapenvilan håller eller faller. I början av 2022 steg den implicita volatiliteten (marknadens förväntade framtida svängningar, avläst ur optionspriser) för EUR/USD med över 35% på några veckor, ett mönster som kan upprepas. Samtidigt talar den långsiktiga bilden mer för euron, eftersom penningpolitiken skiljer sig åt. ECB signalerar möjliga räntehöjningar medan Fed verkar mer försiktig. En medelfristig strategi kan därför vara att köpa EUR/USD-köpoptioner (call, rätt att köpa) för att fånga en uppgång bortom den geopolitiska osäkerheten. Detta skiljer sig från 2022, när Fed höjde räntan snabbt och pressade EUR/USD under paritet (under 1,00) medan ECB låg efter.Optionsstrategier och viktiga tekniska nivåer
Det finns också risk för en snabb vändning om vapenvilan spricker och riskaversionen (viljan att undvika risk) återkommer, vilket brukar stärka dollarn. Ett sammanbrott i samtalen kan få oljepriset att stiga igen, likt 2022 då WTI steg över 60% under första halvåret. Det kan öka inflationsoro och gynna dollarn. Att köpa säljoptioner (put, rätt att sälja) långt utanför pengarna (out-of-the-money, lösenpris som ligger klart från aktuell kurs och därför är billigare) kan vara ett kostnadseffektivt skydd mot ett fall tillbaka mot 1,1484. Tekniskt är 1,1730 ett tydligt motstånd, vilket kan göra nivån intressant som lösenpris för att sälja täckta köpoptioner (covered call, sälja köpoptioner mot en redan innehavd position för att få premie) om man väntar sig att uppgången tappar fart där. Om kursen i stället bryter under stödet vid 1,1570 kan det utlösa mer försäljning, vilket gör den nivån viktig för skydd via säljoptioner. Marknaden prisar 64% sannolikhet för en ECB-höjning i april, vilket talar för fortsatt stöd för euron så länge konflikten trappas ned.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
