USA-dollarn stärktes efter att president Trump meddelat en blockad av iranska hamnar från kl. 10 ET (östkusttid i USA), efter misslyckade fredssamtal under helgen. Marknaden såg samtidigt svagare aktier och obligationer samt stigande oljepriser.
USA:s dollarindex (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av andra stora valutor) föll tillbaka från en tidigare topp under den asiatiska handeln. Toppen låg bara något över 99,2, vilket var dagens högsta nivå i onsdags efter tisdagens besked om vapenvila.
Dollartrenden är fortfarande pressad
Trots en starkare dollar har uppgången i DXY hittills varit begränsad. Kursutvecklingen pekar fortfarande nedåt efter ett kraftigt fall i förra veckan.
Prisrörelserna har varit relativt begränsade, vilket tyder på att placerare väntar på mer information om blockadens omfattning och hur den påverkar tillväxten. Rapporten noterar också att en lång period med mycket höga oljepriser kan skada den globala tillväxten, där asiatiska länder är mest sårbara om leveranser från Persiska viken minskar.
Vi ser den väntade marknadsreaktionen efter fjolårets besked 2025 om en blockad av iranska hamnar. USA-dollarn har stärkts, medan aktier och obligationer har försvagats på grund av geopolitiska spänningar. Den första reaktionen verkar dock dämpad när marknaden inväntar tydligare besked om den verkliga ekonomiska effekten.
Den största rörelsen har skett i energi. Brentolja (en global riktolja för prissättning av olja) har nyligen rusat över 115 dollar per fat, en nivå som inte setts på över två år. Detta har fått CBOE Crude Oil Volatility Index, OVX (ett index som mäter marknadens förväntade prisrörelser i olja, via optioner) att stiga med över 30 %, vilket gör optionspositioner betydligt dyrare. Handlare bör räkna med att köpoptioner på olja (optioner som ger rätt att köpa till ett bestämt pris) förblir efterfrågade så länge blockaden består.
Viktiga risker för investerare
Även om dollarn stärktes initialt har DXY svårt att ta sig förbi ett viktigt motstånd vid nivån 100 (en prisnivå där uppgång ofta bromsar), och ligger nu runt 99,5. Den svaga fortsättningen stödjer bilden att dollarns bredare trend fortfarande pekar nedåt. Det innebär att en avspänning kan utlösa en snabb vändning, vilket gör stora satsningar på en fortsatt stark dollar riskfyllda.
Aktiemarknaden är tydligt orolig. Det syns i att VIX (”skräckindex”, ett mått på förväntade svängningar i S&P 500 via optioner) har stigit från 18 till över 24 samtidigt som S&P 500 föll efter nyheten. I detta läge blir riskminskning (hedging) viktig: att skydda aktieportföljer med säljoptioner på index (putoptioner som ökar i värde när index faller) prioriteras. Att sälja volatilitet (satsa på att svängningarna minskar), exempelvis med korta straddles (en optionsstrategi där man säljer både köp- och säljoption på samma nivå), är mycket riskfyllt innan spänningarna tydligt avtar.
Vi såg en liknande situation 2022 när geopolitiska händelser drev Brentolja mot 140 dollar per fat, vilket bidrog till hög inflation och hårdare centralbanksåtgärder (snabbt stigande räntor och åtstramningar). Det visar hur en långvarig oljechock kan pressa bolagsvinster och bromsa global tillväxt under flera kvartal. Läget kan utvecklas på liknande sätt om blockaden blir långvarig.
