Fredagens återhämtning i förhandeln fortsatte efter PCE-siffran, men VIX försökte testa de europeiska morgonhögstanivåerna igen och marknaderna föll därefter i cirka två timmar. Rörelsen avslutade en översåld studs (*”oversold bounce”* = en kort uppgång efter att marknaden fallit kraftigt och blivit pressad) som annars hade kunnat sammanfalla med en daglig försvarsnivå kopplad till andelen aktier som handlas över sina 20-dagars glidande medelvärden (ett vanligt trendmått som jämnar ut prisrörelser över 20 handelsdagar). Marknaderna tog ingen paus efter beskedet om uttag ur USA:s strategiska oljereserv (statliga oljelager avsedda för kriser) eller efter tidigare kommentarer om att kriget kan ta slut snart. Risken drogs ned inför helgen, samtidigt som USDX (US Dollar Index, ett index som visar dollarns styrka mot flera stora valutor) tog sig över motståndet vid 100 (en nivå där uppgångar ofta bromsar in).

Vecko- och korsvisa tillgångssignaler

Veckan gav en ny signal i S&P 500:s veckodiagram, samt fler tecken från kreditmarknaden. Guld orkade inte behålla uppgångar trots att både oljan och VIX fortsatte högre. Nasdaq höll emot bättre initialt, med tidig styrka per timme i SMH och IGV (börshandlade fonder/ETF:er; SMH följer halvledaraktier och IGV mjukvaruaktier), men vände senare ned även den. En möjlig kortsiktig stabiliserande faktor lyftes kopplat till iranska kommentarer om att sjöfarten genom sundet fortsätter vara öppen (Strait of Hormuz, en viktig transportled för olja). Dollarns uppgång beskrevs som ett resultat av marknadspositionering (hur investerare redan är placerade, vilket kan driva snabba rörelser när de ändrar sina innehav). Den misslyckade uppgången efter förra veckans Core PCE (kärn-PCE, ett inflationsmått som exkluderar mat och energi) som kom in högt på 3,1 % visar att säljarna har greppet och att ”köpa dippen” (köpa efter kursfall i hopp om snabb rekyl) för närvarande är en förlorande strategi. Vi ser tydlig riskminskning, vilket gör att säljoptioner (put-optioner, ger rätt att sälja till ett förutbestämt pris) på SPX eller NDX (optionskontrakt kopplade till S&P 500 respektive Nasdaq-100) är ett direkt sätt att positionera för fortsatt nedgång. Kortsiktiga uppstudsar bör behandlas med stor försiktighet tills svagheten vänder. Att VIX stängde veckan över 22 (VIX är ett volatilitetsindex som ofta tolkas som ”rädsla” i marknaden) innebär att skydd inte längre är valfritt utan nödvändigt för långa positioner (innehav som gynnas av stigande priser). Att US Dollar Index bröt upp och stängde vid 100,85, den högsta nivån sedan fjärde kvartalet 2025, är en tydlig motvind för aktier. Vi bedömer att köpoptioner på VIX (call-optioner, ger rätt att köpa till ett förutbestämt pris) är ett rimligt skydd mot ett större volatilitetsutbrott på kort sikt.

Kreditspreadar och riskhantering

Vi följer kreditmarknaden noga. Spreadarna i high yield (högränteobligationer, lån till mer riskfyllda bolag) har vidgats med 35 räntepunkter i månaden till över 450 punkter (en räntepunkt = 0,01 procentenhet), vilket signalerar tydlig oro bland obligationshandlare. Den här prisbilden liknar den snabba nedgången under tredje kvartalet 2025, som också startade med seglivad inflationsoro. Obligationsmarknaden signalerar att risken i aktier bör minskas. Att guld inte lyckas stiga trots ”flykt till säkerhet” (när investerare söker tryggare tillgångar) är en varningssignal. Vi skulle därför undvika köpoptioner (calls) i guld eller i gruvbolag/fonder som GDX (ETF med guldgruvbolag) just nu. I stället syns geopolitisk oro tydligt i energimarknaden, där Brentterminer (terminskontrakt på oljepriset i framtiden) nu handlas över 95 dollar per fat på oro kring Hormuzsundet. Detta kan gynna handlare som redan sitter med långa positioner i energiderivat (finansiella kontrakt vars värde följer exempelvis oljepris). Skapa ditt skarpa VT Markets-konto och börja handla nu.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto