NZD/USD minskade tidigare nedgångar och handlades nära 0,5880 under asiatisk handel på måndagen, på väg tillbaka mot 0,5900. Rörelsen kom efter att Nya Zeelands handelsstatistik visade ett månadsöverskott i mars på 698 miljoner NZD, efter ett underskott på 365 miljoner NZD i februari.
Nya Zeelands handelsunderskott på årsbasis var 3,2 miljarder NZD i mars, jämfört med 3,1 miljarder NZD månaden före. Exporten steg 7,3% jämfört med samma månad i fjol till rekordhöga 7,94 miljarder NZD, medan importen ökade 9,6% till 7,25 miljarder NZD.
Kinas styrräntor oförändrade
I Kina lämnade centralbanken (PBoC) sina referensräntor för bankutlåning (Loan Prime Rate, LPR) oförändrade på måndagen. Ettårig LPR låg kvar på 3,00% och femårig LPR på 3,50%. (LPR är en riktmärke-ränta som påverkar vad banker tar ut i ränta på lån.)
Paret pressades också när USA-dollarn fick stöd av ökad efterfrågan på en ”säker hamn” (en tillgång många köper när oron stiger) i samband med förnyade spänningar mellan USA och Iran. Den iranska nyhetsbyrån IRNA uppgav att Iran vägrade återuppta samtal med amerikanska tjänstemän och hänvisade till ”orealistiska förväntningar”.
Iran har hållit Hormuzsundet blockerat sedan amerikanska och israeliska attacker den 28 februari. En kort signal om återöppning på fredagen drogs tillbaka på lördagen efter att president Donald Trump avböjde att häva blockaden mot iranska hamnar.
Trump skrev på Truth Social att amerikanska representanter ska resa till Islamabad för förhandlingar med Iran på måndagen. Han varnade också för möjliga åtgärder mot iransk infrastruktur, bland annat kraftverk och broar. (Infrastruktur är samhällsviktiga anläggningar som el, vägar och broar.)
Riskaptit och marknadsoro
Vi bedömer att Nya Zeelands positiva handelsöverskott hamnar i skuggan av större geopolitiska risker. Rekordhög export är en stark signal hemma, men de ökade USA–Iran-spänningarna driver en flykt till säkerhet i USA-dollarn. Den globala ”risk av”-stämningen (att investerare undviker risk) väntas styra NZD/USD närmaste tiden.
Motstridiga ekonomiska och politiska besked ökar risken för större prisrörelser. Vi räknar med att den förväntade volatiliteten (implied volatility, marknadens inprisade förväntan om hur mycket priset kan svänga) stiger på valutamarknaden, särskilt i valutapar som påverkas av handel och risk. I ett sådant läge kan det vara mer försiktigt att använda optioner (kontrakt som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris) för att dra nytta av svängningar, i stället för att bara gissa riktning.
Blockaden av Hormuzsundet är ett stort hot mot den globala energiförsörjningen, eftersom det historiskt passerar över 20 miljoner fat olja per dag genom sundet. Vi såg ett liknande mönster i början av Ukraina-kriget 2022, då stigande energipriser och osäkerhet stärkte USA-dollarn. En långvarig stängning kan ge samma effekt och pressa ”kiwin” (NZD) ytterligare.
Att Kina håller sina LPR-räntor stilla ger viss stabilitet, men innebär inget nytt stöd till ekonomin. Nya Zeelands ekonomi är nära kopplad till kinesisk efterfrågan, vilket gör NZD känslig om tillväxten i landets största handelspartner bromsar. Avsaknaden av nya stimulanser från PBoC gör att grunden för Nya Zeelands rekordexport framstår som mindre robust.
USA-dollarn ses ofta som den främsta säkra hamnen vid internationella kriser. Vi minns att dollarindex (DXY, ett mått på dollarns styrka mot en korg av stora valutor) nådde mycket höga nivåer 2022 under global oro, och läget med Iran kan driva en liknande uppgång. Trumps hårda retorik, tillsammans med låsta förhandlingar, talar för fortsatt dollarstyrka.
Mot den bakgrunden riktas fokus mot strategier som skyddar mot, eller tjänar på, en nedgång i NZD/USD. Vi tittar på att köpa säljoptioner (put options, ger rätt att sälja till ett bestämt pris) för att dra nytta av möjlig nedsida med begränsad risk. En lång straddle (att köpa både köp- och säljoption samtidigt för att tjäna på en stor rörelse åt något håll) övervägs också, eftersom osäkerheten är hög.
