Pundet steg initialt mot de flesta större valutor efter siffror för den brittiska arbetsmarknaden för tremånadersperioden till och med februari. GBP/USD låg ändå marginellt lägre runt 1,3525 i europeisk handel på tisdagen.
Data från ONS (Storbritanniens statistikmyndighet) visade att ILO-arbetslösheten (internationellt standardiserat mått) sjönk till 4,9% från väntade 5,2%. Ekonomin skapade 25 000 jobb, ned från 84 000 tidigare.
Titt på brittisk löneutveckling och inflation
Genomsnittliga löner exklusive bonusar ökade 3,6% på årsbasis, jämfört med väntade 3,5%, och ned från 3,8% tidigare. Löner inklusive bonusar steg 3,8% mot väntade 3,6%, jämfört med 4,1% i föregående period efter att utfallet reviderats upp från 3,9%.
Den lägre arbetslösheten har kopplats till att marknaden räknar med att Bank of England lämnar räntan oförändrad vid mötet den 30 april. Blickarna riktas därefter mot KPI-inflationen (konsumentprisindex) för mars som publiceras på onsdag. Den totala inflationen väntas till 3,3% på årsbasis, upp från 3,0% i februari, samtidigt som energipriserna stigit i spåren av kriget i Mellanöstern.
Senare i veckan kommer preliminära PMI-siffror (inköpschefsindex som visar läget i näringslivet) från S&P Global för april på torsdag, följt av detaljhandelsförsäljning för mars på fredag.
Vi minns den här perioden 2025 då en oväntat stark arbetsmarknad, med arbetslöshet som föll till 4,9%, höll pundet uppe. Siffrorna stärkte bilden av att Bank of England skulle låta räntan ligga still, vilket höll GBP/USD kring 1,35.
Tidpunkt för räntesänkning och positionering i derivat
I dag ser läget annorlunda ut, vilket gör en upprepning av fjolårets optimism mindre sannolik. Inflationen har fallit tydligt: KPI för mars 2026 ligger nu på 2,3%, klart lägre än de 3,3% som befarades vid samma tid 2025. Även om arbetsmarknaden fortsatt är stark med en arbetslöshet på 4,3% har behovet av att hålla räntan hög minskat.
Det gör att fokus nu ligger på när den första räntesänkningen från Bank of England kommer. Styrräntan (bank rate, centralbankens viktigaste ränta) har legat kvar på 5,25% sedan augusti 2023, men marknaden räknar nu med sänkningar under de kommande månaderna. Det skiljer sig från april 2025, då diskussionen handlade om att räntan skulle förbli hög länge.
För den som handlar valutaderivat (finansiella kontrakt vars värde följer valutan) förklarar den svagare räntebilden i Storbritannien varför GBP/USD nu har svårt att lyfta från området kring 1,24. Strategier som passar detta är exempelvis att köpa säljoptioner i GBP (put-optioner, som ger rätt att sälja till ett visst pris) för att skydda sig om Bank of England blir mer mjuk i tonen än väntat. En försiktig positionering är rimlig eftersom risken för pundet i nuläget främst pekar nedåt.
Osäkerheten om när Bank of England agerar skapar en bra miljö för affärer som bygger på ökad svängning (volatilitet, hur mycket priset rör sig). Kommande KPI- och jobbsiffror blir viktiga utlösande faktorer för marknaden. Det kan därför vara intressant med optionsupplägg som en straddle (köp av både köp- och säljoption med samma lösenpris, för att kunna tjäna på en stor rörelse oavsett riktning) inför dessa besked.
