USD/JPY handlades nära 160,20, strax under en tvåårshögsta, efter att Federal Reserve (USA:s centralbank) lämnade räntan oförändrad. Beskedet kom inför Jerome Powells presskonferens, där inflationen beskrevs som ”förhöjd” (det vill säga högre än önskat).
Kevin Warsh, president Donald Trumps kandidat som ny Fed-chef, fick klartecken i USA:s senats bankutskott med röstsiffrorna 13–11. Han behöver fortfarande godkännas av hela senaten innan han kan ersätta Powell den 15 maj.
Geopolitiska och politiska drivkrafter
Tjänstemän i Vita huset uppgav att president Trump har diskuterat med oljebolag att fortsätta blockaden i Hormuzsundet tills Iran går med på ett kärnenergiavtal (ett avtal om Irans kärnprogram). Uppgifterna kom samtidigt som både dollarn och oljepriset steg.
Japan väntas senare i dag publicera statistik över detaljhandeln, Tokyos KPI (konsumentprisindex, ett mått på inflation) på torsdag och protokollet från Bank of Japans (Japans centralbank) räntemöte på fredag. Paret ligger nära nivåer där japanska staten tidigare har försökt påverka marknaden med uttalanden.
I fyratimmarsdiagrammet handlades USD/JPY vid 160,26, över 20- och 100-perioders SMA (glidande medelvärden, ett enkelt trendmått) vid 159,53 respektive 159,22. Tidigare nivåer runt 160,17 fungerade som stöd. RSI (14) låg nära 67, vilket ofta tolkas som att priset är nära ett ”överköpt” läge (har stigit snabbt och kan vara sårbart för en rekyl).
Motstånd angavs vid 160,32 och 160,36, med stöd vid 160,17 och 159,82. Ytterligare stöd fanns vid 159,53 och 159,22.
Historiska paralleller och risk för ingripande
Den största risken nu är, liksom tidigare, ett direkt ingripande från den japanska staten för att stärka yenen (så kallad valutaintervention, när myndigheter köper eller säljer valuta för att påverka växelkursen). Det sågs i april och maj 2024, då myndigheterna enligt uppskattningar använde omkring 9,8 biljoner yen för att försvara valutan efter att den försvagats förbi 160-nivån. Mot den bakgrunden kan handlare i derivat (finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång) överväga att köpa köpoptioner på yen eller säljoptioner på USD/JPY för att skydda sig (hedga) mot en snabb förstärkning av yenen.
Oro syns redan i optionsmarknaden: den implicita volatiliteten (marknadens prissatta förväntan om framtida svängningar) på en månads sikt för USD/JPY har stigit över 11%. Det är en tydlig uppgång från nivåer under 8% i början av året. Det innebär att försäkring via optioner har blivit dyrare.
Trycket mot yenen består samtidigt på grund av den stora ränteskillnaden mellan USA och Japan. När Fed ligger kvar kring 4,75% och Bank of Japan omkring 0,10% blir avkastningen i dollar betydligt högre, vilket gör att många föredrar dollar framför yen. Det talar för att eventuella fall i USD/JPY som drivs av intervention kan bli kortvariga.
Spänningen syns även i så kallade risk reversals (ett jämförelsemått i optionsmarknaden som visar om skydd uppåt eller nedåt är dyrare). Kostnaden för skydd mot en nedgång i USD/JPY har stigit kraftigt. Handlare betalar en högre premie (pris) för säljoptioner än för köpoptioner, vilket signalerar att marknaden förbereder sig för en möjlig oväntad rörelse nedåt.
