Netflix-aktien föll mer än 9% sent på torsdagen efter att resultatet för första kvartalet kom in under Wall Streets förväntningar. GAAP-vinst per aktie (resultat per aktie enligt redovisningsregler) var 1,23 dollar, vilket var 0,11 dollar under marknadens snittprognos, och aktien föll från 107,88 dollar till tillfälligt under 98,00 dollar.

Intäkterna uppgick till 12,25 miljarder dollar, upp 16% jämfört med samma period i fjol. Det var 80 miljoner dollar över snittprognosen.

Prognos för Q2 och marginalutsikter

Bolaget lade en prognos för andra kvartalet som låg under förväntningarna, med väntad försäljning på 12,57 miljarder dollar jämfört med 12,63 miljarder i snittprognosen. Man räknade också med GAAP-vinst per aktie på 0,78 dollar i Q2, jämfört med den tidigare snittprognosen på 0,84.

Netflix uppgav att Q2 får den högsta tillväxttakten under 2026 i ”content amortisation” (kostnadsföring över tid av innehåll, alltså att utgifter för filmer och serier fördelas över flera perioder), för att därefter bromsa till en tillväxt i mitten till högre ensiffriga tal under andra halvåret. Bolaget prognostiserade en rörelsemarginal (andel av intäkterna som blir kvar efter rörelsekostnader) på 32,6% i Q2, ned från 34,1% för ett år sedan.

För Q1 var rörelsemarginalen 32,3%, upp från 31,7% samma kvartal i fjol. Helårsprognosen för 2026 stod fast, med intäkter på 50,7 till 51,7 miljarder dollar, motsvarande 12% till 14% tillväxt (11% till 13% valutaneutralt, alltså rensat för effekter av växelkursförändringar), samt en prognos om att annonsintäkterna ungefär ska fördubblas.

Med tanke på det kraftiga kursfallet i efterhandeln den 16 april 2026 ser vi en snabb möjlighet som drivs av oro. Marknaden reagerar hårt på resultatmissen i Q1 och framför allt den lägre prognosen för Q2. Det skapar en tydlig konflikt mellan kortsiktigt humör på marknaden och bolagets oförändrade helårsbild.

För den som väntar fortsatt nedåttryck kan det vara logiskt att köpa säljoptioner (”puts”, ett derivat som ökar i värde när aktien faller) med förfall i maj eller juni. Strategin kan ge vinst om aktien fortsätter ned under 98 dollar de närmaste veckorna. Den lägre prognosen för rörelsemarginalen i Q2 – 32,6% jämfört med 34,1% i fjol – ger stöd för en sådan kortsiktigt negativ syn.

Optionspositionering efter raset

Samtidigt har ”implied volatility” (inprisad volatilitet, marknadens förväntade svängningar som påverkar optionspriset) stigit, vilket gör optioner dyra. Mönstret har setts tidigare: ser man tillbaka från 2025 visar aktiens stora rörelser efter rapporterna 2022 och 2024 att kraftiga svängningar ofta ger höga premier (priset man får eller betalar för en option). Det talar för att sälja kontant-säkrade säljoptioner (”cash-secured puts”, där man har kontanter för att kunna köpa aktien om man blir tilldelad) på exempelvis 90 eller 95 dollar kan vara en möjlig strategi för den som anser att fallet är överdrivet.

Den upprepade helårsprognosen är central för en mer ”konträr” syn (att gå emot marknadens reaktion). Ledningens tro på 12–14% intäktstillväxt antyder att marginalpressen i Q2 kan vara tillfällig och kopplad till innehållskostnader. Samtidigt visar indikatorer att marknaden i stort är nervös, med VIX (”skräckindex”, ett mått på förväntad volatilitet i USA-börsen) över 18, vilket ofta gör att investerare överreagerar på nyheter i enskilda aktier.

Vi noterar också att annonsintäkterna väntas ungefär fördubblas under 2026. Den tillväxtfaktorn verkar hamna i skymundan när fokus ligger på att marginalen pressas i Q2. Enligt färska analytikerrapporter väntas tillväxten i abonnemang med reklam bidra med över 4 miljarder dollar i intäkter i år, vilket är viktigt för den långsiktiga värderingen.

En mer avvägd metod kan vara att använda ”spreads” (optionskombinationer som minskar risk och kostnad). En ”bull put spread” (en kreditstrategi där man säljer en säljoption med högre lösenpris och köper en med lägre för att begränsa risken) kan ge premie med begränsad nedsida. Alternativt kan en ”calendar spread” (man säljer en kort option och köper en med längre löptid) dra nytta av att volatiliteten ofta faller efter en rapport, samtidigt som man positionerar sig för en återhämtning inför ett starkare tredje kvartal.