Emmanuel Moulin, ledamot av Europeiska centralbankens (ECB) direktion, sade att inflationspressen i euroområdet till ”100 %” drivs av energichocker och att han inte ser några andrahandseffekter. Han beskrev den geopolitiska chocken som att den övergår i en finansiell chock, vilket gör att ECB ställs inför en inflationschock även när den ekonomiska tillväxten i euroområdet har varit förhållandevis motståndskraftig.
Marknaderna reagerade knappt. Euron var i stort sett oförändrad, med EUR/USD marginellt lägre nära 1,1190. ECB:s mandat är prisstabilitet, med ett inflationsmål på omkring 2 %, och penningpolitiken fastställs genom räntebeslut vid åtta möten per år i ECB-rådet. Utöver räntan kan centralbanken använda kvantitativa lättnader (QE), vilket innebär att nya euro skapas för att köpa tillgångar som stats- eller företagsobligationer, samt kvantitativ åtstramning (QT), som stoppar nettoköp och återinvesteringar när innehaven förfaller.
ECB:s policyskifte och inflationsutsikter i euroområdet
Vi följer Europeiska centralbanken noga när beslutsfattarna helt flyttar fokus till energidrivna prischocker snarare än en ihållande inhemsk inflation. Nya inflationssiffror för euroområdet har legat runt 1,8 %, vilket visar att pristrycket faktiskt håller på att avta. Eftersom beslutsfattarna inte ser någon risk för andrahandseffekter via löneinflation väntar vi oss en mer duvaktig penningpolitik under de kommande veckorna.
Handelsstrategier i en miljö med energidriven inflation
Derivathandlare bör förbereda sig på ett möjligt nedåttryck på euron, särskilt när valutaparet EUR/USD handlas nära 1,1190. Historiskt tenderar euron att tappa mot USA-dollarn när centralbanken intar en mjukare hållning i inflationsfrågan. Vi kan positionera oss med hjälp av optioner eller terminskontrakt för att dra nytta av den förväntade valutasvagheten.
Eftersom den regionala inflationen nu är tätt kopplad till energichocker är handel i energiderivat mycket relevant just nu. Terminer på europeisk naturgas har uppvisat större prissvängningar, vilket direkt påverkar stämningsläget i euroområdets ekonomi. Vi föreslår att använda volatilitetsstrategier på energimarknaderna för att hedga bredare europeiska tillgångsportföljer.
Avsaknaden av djupt rotad inflation talar för att avkastningen på europeiska statsobligationer är på väg ned. Vi ser goda möjligheter i räntederivat och obligationsfutures när priserna på dessa räntebärande tillgångar stiger. Lägre räntor kan också lyfta europeiska aktiederivat, vilket gör indexterminer till ett attraktivt köp vid nedställ.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
