Inflationsrisker och centralbankens försiktighet
Schnabel sade att ECB måste vara vaksam. Hon sade att banken bör följa inflationsförväntningar, löneutveckling och om företag för över högre kostnader till konsumentpriser. De nya riskerna för högre inflation måste tas på allvar. Kriget i Iran gör att ECB sannolikt blir mer försiktig med att sänka räntan de kommande månaderna. Det ändrar förutsättningarna för affärer som byggt på en enkel och snabb räntesänkningsperiod i år. Den direkta effekten syns i energipriserna, vilket ger ett omedelbart lyft i inflationsprognoserna. Brentolja har redan stigit över 15% den senaste månaden till över 95 dollar per fat, och fraktkostnaderna genom viktiga handelsleder ökar kraftigt. Det påminner om utbudsstörningarna (när varor och energi blir svårare eller dyrare att få tag på) i början av 2022, vilket visade att centralbanker ibland måste agera tydligt. För räntemarknaden talar detta för att minska positioner som bygger på snabba räntesänkningar. Man kan i stället överväga positioner som tjänar på att räntor ligger kvar högre längre, som att betala fast ränta i ränteswappar (avtal där man byter rörlig ränta mot fast ränta) eller sälja Euribor-terminer (kontrakt som speglar förväntningar på framtida korta marknadsräntor) längre fram under året. Lärdomen från inflationsåren 2022 och 2023 är att det kan bli dyrt att för tidigt räkna med att inflationen toppat.Positionering för högre svängningar
Större kurssvängningar blir viktigare. Med geopolitisk osäkerhet och svårförutsägbar centralbankspolitik ökar risken för större rörelser på marknaden. Euro Stoxx 50 Volatility Index (VSTOXX), ett mått på förväntade börssvängningar i euroområdet, har redan stigit till en sexmånadershög nivå runt 22. Att köpa köpoptioner (rätten att köpa till ett bestämt pris) på indexet eller andra volatilitetsprodukter kan ge ett värdefullt skydd. Den mer inflationsinriktade risken från ECB kan också stärka euron mot valutor där centralbankerna har mindre direkt inflationstryck. EUR/USD har redan stigit till 1,10 från 1,08 den senaste veckan när marknaden justerat sina förväntningar på politiken. Man kan titta på att köpa köpoptioner på euron för att dra nytta av en möjlig fortsatt förstärkning. På aktiemarknaden är fokus på att företag kan föra vidare högre kostnader en varningssignal för vinstmarginaler (hur stor del av intäkterna som blir vinst). Det kan skapa ett läge att köpa säljoptioner (rätten att sälja till ett bestämt pris) som skydd på stora europeiska index som tyska DAX. En sådan strategi kan minska förluster om inflationsoro börjar tynga tillväxten och företagens vinster. Skapa ditt livekonto hos VT Markets och börja handla nu.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
