ECB höjde den huvudsakliga refinansieringsräntan till 2,65% den 10 september då inflationen låg kvar över målet, samtidigt som euron steg marginellt mot de flesta större valutor men sammantaget försvagades mot dollarn efter beskedet. Inflationsprognoserna för 2026 lämnades kvar på 3%, och utsikterna för nästa år justerades upp något, samtidigt som tillväxtprognoserna för 2026 och 2027 reviderades upp. Euroområdets produktion var starkare än tidigare indikationer: BNP ökade 0,6% under andra kvartalet, den starkaste kvartalsvisa expansionen på omkring fyra år. Den samlade inflationen i augusti accelererade till 3,3% i årstakt, den högsta nivån sedan början av Gulfkonflikten och den snabbaste takten på omkring tre år, främst drivet av energipriser. Marknaden ser utrymme för ytterligare ett steg i december, vilket i så fall vore den tredje höjningen i år, medan en höjning den 29 oktober bedöms som osannolik.
På valutamarknaden steg EURJPY efter ECB-beskedet, men fokus ligger på Bank of Japan, där marknaden väntar en räntehöjning till 1,25% den 18 september, den högsta nivån på 31 år, samtidigt som räntedifferenser bedöms stödja euron in i början av 2027. Tekniskt har EURJPY brutit ned genom veckobaserade Fibonacci-retracementen på 23,6% strax över ¥180 efter tre raka stängningar under nivån, med nästa stöd nära 38,2%-nivån kring ¥175,40; översålda signaler syns bland annat i slow stochastic och Bollingerbanden. EURGBP reagerade mindre, med låg ATR in i början av september; motstånd finns nära veckobaserade 38,2%-retracementen ovanför 86p, medan potentiellt stöd ligger kring 50%-Fibo nära 85,4p, inför brittisk inflation den 16 september som väntas till 3,1%.
Derivatstrategi efter ECB-höjningen
Vi anser att derivathandlare bör förbereda sig på skiften i valutavolatilitet efter ECB:s senaste räntehöjning till 2,65%. Samtidigt som inflationen i euroområdet nådde en treårshögsta nivå på 3,3% i augusti, tyder den starka ekonomiska tillväxten i Q2 på 0,6% på att ekonomin kan hantera en stramare penningpolitik. Vi bör positionera oss för en relativt lugn period inför oktobermötet, eftersom en omedelbar ytterligare räntehöjning bedöms som mycket osannolik.
Vi rekommenderar att noggrant bevaka optioner och terminer i EURJPY inför Bank of Japans räntebesked den 18 september. Japanska beslutsfattare väntas höja räntan till 1,25%, en referensnivå som inte setts i Japan sedan 1995. Om paret fortsatt inte förmår ta sig tillbaka över ¥180-nivån bör vi sikta på korta positioner ned mot stödområdet vid ¥175,40.
Eftersom tekniska indikatorer visar att euron för närvarande är översåld mot yenen måste vi vara försiktiga med en tillfällig rekyl uppåt. Vi kan använda strategier med begränsad risk, såsom bear put spreads, för att skydda oss mot plötsliga interventioner från den japanska centralbanken. Att även följa tysk ekonomisk sentimentdata den 15 september hjälper oss att bedöma om euron har kraft att återta ¥180-nivån.
EURJPY och EURGBP – taktisk positionering
För EURGBP föreslår vi att handla intervallet mellan stödet vid 85,4p och motståndet vid 86p. Brittisk inflationsdata den 16 september väntas stiga till 3,1%, vilket tillfälligt kan stärka pundet och pressa paret lägre. Vi bör överväga att sälja köpoptioner nära 86p eller köpa säljoptioner om priset inte lyckas bryta igenom sitt nuvarande motstånd.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
