Kommande statistik och faktorer som kan påverka dollarn
Fokus skiftar nu till amerikansk statistik som kan styra nästa rörelse i dollarn. På onsdag publiceras KPI (konsumentprisindex, ett mått på inflationen) för februari klockan 12.30 GMT. Utfallet väntas bli 0,3 % jämfört med månaden före och 2,4 % jämfört med samma månad i fjol. Kärn-KPI (inflation rensad för mat och energi, som ofta svänger mycket) väntas bli 0,2 % jämfört med månaden före. På torsdag kommer nyanmälda arbetslösa (antal personer som för första gången söker arbetslöshetsersättning), väntat 215 000, samt ett tal av Fed-ledamoten Bowman klockan 19.00 GMT. På fredag publiceras preliminär BNP (bruttonationalprodukt, värdet av all produktion i ekonomin) för fjärde kvartalet, samt kärn-PCE (Feds föredragna inflationsmått, rensat för mat och energi) klockan 12.30 GMT, plus Michiganindex (konsumentförtroende) och JOLTS (statistik över lediga jobb och omsättning på arbetsmarknaden) senare under dagen. Konflikten med Iran är fortsatt en nyckelfaktor för dollarn. Ökad risk eller högre oljepriser kan lyfta den, medan minskad spänning kan pressa DXY. Dollarn tappar när den extra ”krigspremien” (ett påslag i priser som speglar geopolitisk risk) avtar, men motstridiga signaler från administrationen tyder på att lugnet kan bli kortvarigt. Svängningarna på valutamarknaden har dämpats, med Cboe EuroCurrency Volatility Index (EVZ, ett index som mäter förväntade svängningar för eurovalutor via optionspriser) tillbaka under 8,0 efter att ha stigit över 10 i förra veckan. Vi anser att den här nedgången i svängningar ger ett läge, eftersom risken för en snabb ny upptrappning fortfarande är betydande. Att oljan fallit från över 95 dollar till nära 85 dollar per fat driver dollarns svaghet, men det är värt att minnas marknadsreaktionen i början av 2022 vid Ukrainakonflikten. Den första chocken följdes av en lättnadsuppgång innan en mer utdragen period med instabila priser tog vid. En bekräftad störning i Hormuzsundet, där över 21 miljoner fat olja passerar dagligen, skulle snabbt vända utvecklingen och driva efterfrågan på dollarn som trygg hamn.Optionsstrategier för risk åt båda håll
Med dagens KPI-siffror för februari bör man bevaka en möjlig överraskning uppåt som kan stärka dollarn oberoende av geopolitiken. En siffra över prognosen 2,4 % i årstakt skulle stärka Federal Reserves hökaktiga linje (att centralbanken vill hålla räntan högre för att bekämpa inflationen) och sannolikt begränsa fortsatt nedgång i dollarn. Därför ser vi ett värde i att köpa korta, ”out-of-the-money” köpoptioner på DXY (optioner där lösenpriset ligger över dagens nivå och därför är billigare, men kräver en uppgång för att ge vinst) som ett kostnadseffektivt sätt att ta position för antingen hög inflation eller negativa geopolitiska rubriker. De blandade signalerna gör det riskfyllt att satsa på en tydlig riktning, vilket gör strategier som tjänar på större svängningar mer intressanta. Man kan överväga en lång straddle i stora ETF:er för valutapar (en position där man köper både en köpoption och en säljoption med samma lösenpris). Positionen kan bli lönsam om dollarn rör sig kraftigt åt något håll när den geopolitiska och ekonomiska bilden klarnar de kommande dagarna. Ser man fram mot fredagens PCE- och BNP-siffror får marknaden en ny bild av den underliggande styrkan i USA:s ekonomi. Starka siffror skulle ge dollarn ett mer stabilt stöd och förklara varför Fed drar sig för att sänka räntan. Omvänt kan oväntad svaghet ta bort det stödet och påskynda en försvagning av dollarn om konflikten med Iran fortsätter att trappas ned.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
