Dow Jones Industrial Average föll 700 punkter efter att ha öppnat bara några punkter från sin sessionshögsta nivå på 52.847, sedan Washington meddelat att vapenvilan med Iran var över och signalerat ytterligare anfall under natten. Rörelsen följde attacker mot tre kommersiella fartyg i Hormuzsundet och en amerikansk respons som beskrevs som attacker mot fler än 80 iranska mål, samtidigt som finansdepartementet drog tillbaka ett undantag som hade möjliggjort att iransk olja åter kunde exporteras till den globala marknaden. På energimarknaden steg Brent 8% till 80,07 dollar och WTI ökade 7,6% till 75,77 dollar, medan Europas Stoxx 600 stängde nära 2% lägre.
Traditionella ”safe haven”-mönster uteblev när den 10-åriga amerikanska statsobligationsräntan tickade upp till 4,58% från 4,55%, och låg på 3,97% innan konflikten inleddes; guldet föll under 4.100 dollar när dollarn stärktes. Räntefutures indikerade bättre än en-tredjedels sannolikhet för en höjning vid mötet den 29 juli, med mer än 50% sannolikhet för minst en höjning till september, inför FOMC-protokollet klockan 18.00 GMT. Data i fokus inkluderar ISM tjänster på 54,0, betalda priser på 67,7 jämfört med 71,3, sysselsättning på 51,2, samt ett fyraveckorssnitt för ADP på 21.000; på torsdagen väntas arbetslöshetsanmälningar på 218.000 jämfört med 215.000, samt ett framträdande från New York Fed och försäljning av befintliga bostäder. Chevron steg 2%, Home Depot föll 3%, McDonald’s tappade mer än 1% och Marathon Petroleum klättrade 5%, medan intradagsnivåer visade ett återhämtningsmotstånd vid 52.500, en lägsta nivå vid 52.056 och ett rekord vid 53.333.
Volatilitet och taktisk positionering i ljuset av geopolitisk risk
När det gamla geopolitiska spelboken tycks gå i motsatt riktning ser vi osäkerhet som den huvudsakliga ”traden” de kommande veckorna. Vi bedömer att köp av volatilitet är det rätta svaret, särskilt då VIX, marknadens ”skräckindex”, just hoppade över 35% och stängde över 19 för första gången på månader. Det ger en direkt hedge mot fler överraskningar över natten och en eskalerande konflikt.
Vi ser eventuella uppgångar mot 52.500-nivån i Dow som tillfällen att öka på baissepositioner. Att använda säljoptioner (puts) på ETF:erna DIA eller SPY ger ett sätt med definierad risk att tjäna på ytterligare nedgångar. Marknaden känns tung så länge råoljepriserna ligger högt och sätter press på Fed-politiken.
Möjlighet i energisektorn och skiftande inflationsdynamik
Vi förstärker vår positiva syn på energisektorn genom att öka i köpoptionspositioner (calls) i bolag som Chevron och i fonden XLE. Rörelsen i Brent över 80 dollar per fat framstår som uthållig, särskilt efter att färska EIA-data visade ett större än väntat fall i råoljelagren på 4,1 miljoner fat. Denna åtstramning på utbudssidan skapar en stark medvind för producenter och raffinaderier.
Uppgången i den 10-åriga amerikanska räntan över 4,58% signalerar att obligationsmarknaden prisar in inflation, snarare än en flykt till säkerhet. Vi kan uttrycka den synen genom att köpa säljoptioner på långduration-ETF:er som TLT, som gynnas när räntor stiger. CME:s FedWatch-verktyg indikerar nu 38% sannolikhet för en räntehöjning i juli, en kraftig omprissättning som gör obligationer till en svår hedge för aktier.
Detta är en helt annan uppställning än den initiala chocken vid invasionen av Ukraina 2022, där långsiktiga inflationsfrågor till slut dominerade marknadens reaktion. Nu är inflationspåverkan omedelbar, vilket tvingar Federal Reserves hand snarare än att ge utrymme för en paus. Den dynamiken talar för att eventuella ”dip-köp” blir kortlivade tills oljesituationen stabiliseras.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
