Juli månads KPI utföll i linje med prognos klockan 12.30 GMT, men Dow Jones Industrial Average (DJIA) lyckades inte hålla i den initiala uppgången. Indexet toppade vid 54 000 innan det gled tillbaka mot 53 800, några punkter under föregående stängning. KPI totalt steg 0,1% m/m mot väntade 0,1%, vilket vände junis nedgång på 0,4% och sänkte årstakten till 3,4% från 3,5%. Kärn-KPI ökade 0,2% m/m till 2,5% y/y, i linje med prognoserna och en tiondel lägre än i juni, medan det ej säsongsjusterade indexet hamnade 0,07 punkter under sin egen konsensus. Ränteterminer prisade om mot oförändrat vid mötet den 16 september, med sannolikhet runt 58% jämfört med nära ett jämnt delat utfall i måndags, ändå rörde sig DJIA cirka 275 punkter och slutade där det började.
Andra amerikanska riktmärken steg, då AI-relaterade rapporter drev uppgångar utanför Dow: S&P 500 ökade 0,2% och Nasdaq Composite 0,5%. CoreWeave (CRWV) rusade 18% efter att ha fördubblat intäkterna y/y och redovisat en rörelsemarginal i Q2 över förväntan; Super Micro Computer (SMCI) adderade 13% på sin prognos för räkenskapsårets Q1 och Nebius (NBIS) steg 16%. Inom Dow var Cisco Systems (CSCO) upp drygt 2%, men prisviktningen innebär ungefär sex indexpunkter per 1 dollar i aktiekursrörelse, vilket begränsade genomslaget. Energi var fortsatt svängfaktorn: energi-KPI föll 1,5% m/m efter ett fall på 5,7% i juni och låg fortsatt omkring 15% högre y/y, samtidigt som oljan höll sig över 83 dollar för femte sessionen i rad då Hormuzsundet förblev stängt. EIA-data visade en lageruppbyggnad på mer än 17,4 miljoner fat mot förväntningar om en mindre minskning, samtidigt som tisdagens transit uppgick till 14 fartyg jämfört med ett 10-dagars snitt nära 11. Blicken flyttas nu till torsdagens PPI klockan 12.30 GMT, väntad till 0,2% m/m mot en nedgång på 0,3% i juni och 4,9% y/y från 5,5%, med kärn y/y på 4,2% från 4,7%. Nya arbetslöshetsansökningar bedöms till 202 000 från 199 000, tillsammans med Fed-talare klockan 12.15 och 12.40 samt en 30-årig statsobligationsauktion efter en föregående tilldelning över 5%. På fredagen kommer detaljhandeln klockan 12.30 GMT, prognos 0,1% m/m från 0,2% med exklusive bilar 0,2% efter en nedgång på 0,2%, följt av Michigan-sentimentet klockan 14.00 GMT på 54,5 mot 55,2 och ett ettårigt inflationsförväntningsmått senast på 4,2%. Tekniska nivåer som nämndes var motstånd vid 54 000 och rekordet strax under 54 750, nära 2% över spot, med stöd vid 53 800 därefter 53 500 och 53 000 samt 50-dagars EMA nära 52 250.
—Negativ utsikt för Dow Jones Industrial Average
Vi föreslår att derivathandlare antar en negativ bias i Dow Jones Industrial Average de kommande veckorna, särskilt så länge indexet håller sig under den viktiga nivån 53 800. Även om juli månads konsumentprisindex kom in exakt enligt konsensus i dag, säger den snabba oförmågan att hålla 54 000 att marknaden snarare distribuerar än konsoliderar. Historiskt, när ett större index inte förmår att hålla en uppgång på till synes positiva, prognosenliga makrosiffror, signalerar det en utmattad upptrend som är mogen för en rekyl.
Energirisker och handelsstrategi i ett läge av geopolitisk osäkerhet
Vi måste noga följa det tilltagande energihotet som kan störa kommande inflationsutfall och tvinga Federal Reserve att hålla räntan oförändrad. Råoljan håller sig envist över 83 dollar per fat trots en kraftig lageruppbyggnad på 17,4 miljoner fat, helt drivet av stängningen av Hormuzsundet, som historiskt hanterar över 20% av världens petroleumvätskor. Denna geopolitiska press innebär att den desinflation vi såg i julis energikomponent med stor sannolikhet vänder i nästa inflationsrapport.
Ränteterminer har snabbt anpassat sig till detta, där sannolikheten för att Federal Reserve lämnar räntan oförändrad vid mötet den 16 september stigit till 58%. Historiskt, under perioder av energidrivna utbudschocker, tenderar centralbanker i betydligt högre grad att luta åt ett mer hökaktigt håll för att förhindra att sekundära inflationsuppgångar biter sig fast. Derivathandlare bör positionera sig för denna förskjutning genom att hedga mot räntesänkningsoptimism, då obligationsmarknaden redan börjar prisa in ett mer seglivat inflationsläge.
Vi rekommenderar att sikta på nedsidesmål vid 53 500 och därefter 53 000 med säljoptioner (puts) eller korta terminspositioner. En daglig stängning över motståndet vid 54 000 ogiltigförklarar denna negativa vy, vilket gör tajta stopp-lossar avgörande för riskhanteringen. Givet att de bredare indexen i viss mån hålls uppe av AI-aktier utanför Dow, är det prisviktade Dow särskilt sårbart för en djupare korrigering ned mot sitt 50-dagars glidande medelvärde nära 52 250.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
