Dow Jones Industrial Average-terminer låg i stort sett stilla tidigt på fredagseftermiddagen GMT och höll sig över 49 100 efter att ha rört sig mellan 48 900 och 49 500. Föregående handelsdag stängde indexet ned cirka 0,36 procent, efter svaga rapporter från teknikbolag.
USA:s särskilda sändebud Steve Witkoff och seniora rådgivaren Jared Kushner väntas till Islamabad i helgen för samtal tillsammans med Irans utrikesminister Abbas Araghchi, som anlände till Pakistan på fredagskvällen lokal tid. Efter uppgifterna steg terminerna kort över 49 400 och oljepriserna sjönk något.
Diplomatiska samtal i fokus
Vicepresident JD Vance väntas inte delta. Irans tidigare huvudförhandlare, talmannen Mohammad Bagher Ghalibaf, är också frånvarande. Vita huset ser Ghalibafs frånvaro som ett tecken på att Teheran inte är redo för en fullskalig andra förhandlingsrunda.
Iranska statliga medier beskrev Araghchis resa som ett bilateralt besök (alltså mellan två länder) med vidare stopp i Muskat och Moskva, snarare än direkta samtal med USA. Araghchi skrev på X om bilaterala frågor och regionala kontakter, utan att nämna Washington.
Det slutliga aprilutfallet för University of Michigan Consumer Sentiment Index (ett mått på hushållens syn på ekonomin) var 49,8 mot väntade 47,6. Det är en nedgång på 6,6 procent från mars och den lägsta nivån som uppmätts. Delindex för framtidsförväntningar (Consumer Expectations) var 48,1 mot väntade 46,1.
Hushållens inflationsförväntningar på ett års sikt sjönk till 4,7 procent från 4,8, medan femårs-förväntningarna steg till 3,5 procent från 3,4. Samtidigt kvarstår USA:s blockad av Hormuzsundet, och Iran hävdar också kontroll över området.
Handelsstrategi vid kraftiga svängningar
Den ryckiga handeln, där Dow Jones har svårt att ta fart, pekar på att svängningar i sig är det viktigaste att förhålla sig till. VIX (ett index som mäter förväntade börssvängningar och ofta används som ett ”rädsloindex”) har nyligen varit över 20, vilket påminner om osäkerheten när Fed (USA:s centralbank) höjde räntan snabbt med start 2022. Det gör upplägg som tjänar på stora rörelser, som en lång straddle (att samtidigt köpa en köpoption och en säljoption med samma prisnivå och löptid, för att vinna på stora svängningar oavsett riktning), mer relevanta de kommande veckorna.
Situationen kring Iran begränsar uppsidan, särskilt med låsningen kring Hormuzsundet. Sundet är en nyckelpassage för oljetransporter och en stor del av världens olja passerar där, vilket håller risken för högre energidriven inflation uppe. Därför kan skyddande säljoptioner (puts) på Dow-terminer eller börshandlade fonder (ETF:er) som DIA vara ett rimligt sätt att minska risken om samtalen i Islamabad misslyckas.
Samtidigt gör den låga sannolikheten för ett stort diplomatiskt genombrott att nivån 49 500 framstår som ett tydligt motstånd (en prisnivå där uppgång ofta bromsas). Det kan utnyttjas genom att sälja köpoptioner (calls) med lösenpris vid eller över nivån för att få in en premie (ersättning). En bear call spread (en optionsstrategi där man säljer en köpoption och köper en annan med högre lösenpris för att begränsa risken) är ett sätt att positionera sig för att indexet inte orkar lyfta tydligt förrän geopolitiken klarnar.
De svaga siffrorna för konsumentsentiment ökar oron och tynger bilden för ekonomin. Aprilutfallet 49,8 är en historisk botten och sämre än nivån 50,0 som sågs under inflationsoron 2022. När femåriga inflationsförväntningar stiger till 3,5 procent – klart över Feds mål på 2 procent – minskar utrymmet för räntesänkningar.
Sammantaget väntas Dow fortsätta röra sig i ett intervall mellan cirka 48 900 och 49 500. Det gynnar strategier som bygger på att marknaden går sidledes, som en iron condor (en optionsstrategi där man säljer både en call- och en put-spread för att tjäna på att kursen håller sig inom ett intervall). Upplägget gynnas av tidsvärdesförsämring (att optioners värde ofta minskar när tiden går) och passar när marknaden väntar på en tydlig utlösande händelse.
