DJIA steg cirka 160 punkter, eller 0,3 %, till nära 52 800, medan S&P 500 föll 0,2 % och Nasdaq Composite backade 0,9 %. Efter en tidig bottennotering på 52 586 nådde index 52 828, vilket innebär att rekordnivån 53 333 nu ligger inom 1 %. Rörelsen stod i kontrast till kraftiga nedgångar i halvledarsektorn efter att Taiwan Semiconductor höjde sin capex-prognos till 60–64 miljarder dollar från 52–56 miljarder; TSM föll omkring 2 %, Arm mer än 7 % och Micron mer än 5 %, samtidigt som AMD sjönk över 4 %, Broadcom över 3 % och SKHY över 9 %. Nvidia, Dows enda renodlade halvledarbolag med ungefär 2,3 % vikt, var ned mindre än 3 %, medan UnitedHealth steg mer än 6 %; även bankerna gav stöd när andelen rapporter som slog förväntningarna låg över 87 % bland de första 40 bolagen i S&P 500.
USA-datan var stark: förstagångsansökningar om arbetslöshetsunderstöd föll till 208 000 jämfört med 217 000, och Philadelphia Fed-indexet steg till 41,4 mot väntade 13, samtidigt som New York Feds tjänstemått noterades till 8,7. Detaljhandeln steg 0,2 % m/m med kontrollgruppen upp 0,5 %, men exklusive bilar föll 0,2 % och bensinstationer backade 5,3 %; väntande bostadsförsäljning sjönk 5,4 % m/m mot väntade -0,5 %. Terminsmarknaden prisade sannolikheten för att Fed lämnar räntan oförändrad vid mötet 28–29 juli till cirka 83 %, med september lutande mot en höjning; hälften av prognoserna i juni visade minst en höjning. På fredagen kommer byggstarter och bygglov klockan 12.30 GMT, industriproduktion 13.15, samt Michigan-sentimentet som väntas till 51 från 49,5, med ettåriga inflationsförväntningar på 4,6 %. Stöd finns vid 52 586, därefter 52 000 och 50-dagars EMA vid 51 349; motståndet är 52 828 och 53 333.
Marknadsrotation och handelsimplikationer
Vi ser en tydlig divergens i marknaden när tekniktyngda index hackar samtidigt som blue chip-indexet Dow Jones håller sig starkt nära 52 800-nivån. Skiftet drivs av en kraftig utförsäljning i halvledarjättar, vilket gör att den tekniklätta Dow överpresterar via starkare sektorer som hälsovård. För derivathandlare bör vi försöka dra nytta av den här rotationen genom att fokusera på defensiva köpoptioner i banker och försäkringsbolag snarare än att jaga den redan trånga chip-traden.
Makroutsikter och riskhantering
Vår makrobild kompliceras ytterligare av robust statistik, inklusive att arbetslöshetsansökningarna faller till 208 000 och att Philadelphia Feds industrimått skjuter i höjden till 41,4. Historiskt, när industrimätare oväntat sticker iväg samtidigt som konsumenternas inflationsförväntningar ligger kvar klibbigt på 4,6 %, tenderar Federal Reserve att hålla en hökaktig linje. Därför prisar terminsmarknaden en 83-procentig sannolikhet för oförändrad ränta vid mötet 28–29 juli, vilket kan sätta ett tak för börsens uppsida på kort sikt.
För att navigera i denna lågvolyms- och självbelåtna miljö bör vi föredra strategier som samlar in premie, som iron condors eller covered calls på Dow. Att definiera risken är avgörande, med närmaste stöd vid torsdagens lägsta 52 586 och ett tydligt motstånd vid all time high 53 333. Neutrala till svagt positiva kreditspreadar gör att vi kan tjäna på tidsvärdesförfallet medan index konsoliderar inom dessa nivåer.
Vi måste också vara vaksamma inför kommande bostads- och konsumentförtroenderapporter, som kan trigga plötsliga uppställ i Volatility Index (VIX) från dagens låga nivåer. Om konsumentförtroendet överträffar förväntningarna lär en mer hökaktig Fed-tolkning pressa teknikaktier ytterligare. Att köpa billiga, kortfristiga skyddande säljoptioner på Nasdaq ger en prisvärd hedge mot en djupare teknikrekyl, samtidigt som vi låter våra blue chip-positioner löpa.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
