Dow Jones Industrial Average handlades nära 52 250 på fredagen, ned nästan 300 punkter, efter att kortvarigt ha sjunkit strax under 52 000 tidigt för att därefter rusa mer än 600 punkter till omkring 52 600. Tidigare var statistiken blandad: bostadsbyggandet (housing starts) låg i en årstakt på 1,43 miljoner jämfört med en konsensus på 1,31 miljoner, byggloven (building permits) sjönk till cirka 1,37 miljoner och industriproduktionen ökade 0,1% m/m mot väntade 0,2%. Klockan 14.00 GMT steg University of Michigans preliminära index för konsumentförtroende i juli till 54,4 jämfört med 51, medan hushållens inflationsförväntningar på ett års sikt föll till 4,2% och femårsmåttet låg kvar på 3,3%. Ränteterminerna speglade en mer hökaktig policytolkning, med cirka 86% sannolikhet för oförändrat den 29 juli, omkring 57% sannolikhet för minst en höjning till september och nära fyra av fem sannolikhet för minst en höjning till december.
På andra håll var S&P 500 ned mer än 1% på veckan och Nasdaq mer än 2%, medan halvledare är ned mer än 17% den här månaden; Netflix handlades mer än 8% lägre. Inom Dow steg Travelers mer än 8% efter att ha redovisat EPS på 10,04 dollar jämfört med 5,41 och en nettovinst nära 2,2 miljarder dollar, och Apple gick om Nvidia som USA:s högst värderade bolag. CENTCOM rapporterade en sjätte natt i följd med attacker mot dussintals mål, samtidigt som WTI höll sig över 81,00 dollar och Brent över 86,00 dollar. Nästa vecka kommer rapporter från 3M, IBM, Honeywell, American Express och Verizon, tillsammans med Alphabet och Tesla, samt ADP:s fyraveckorsgenomsnitt för sysselsättning (tisdag 12.15 GMT), nya arbetslöshetsansökningar (konsensus 212 000 mot 208 000 tidigare, torsdag 12.30 GMT) och S&P Global PMI (fredag 13.45 GMT; tidigare 53,9 och 51,2) inför junis försäljning av nya bostäder klockan 14.00 GMT. Tekniska nivåer som nämndes var motstånd vid 52 600 och 52 800, en rekordnotering strax över 53 300, samt stöd strax under 52 000 och därefter 51 400 nära det stigande 50-dagars EMA.
Kortsiktig utsikt och handelsstrategier för Dow
Vi föreslår att derivathandlare intar en försiktig, kortsiktigt negativ bias i Dow Jones Industrial Average när indexet har svårt att hålla nivån 52 250. Indexet gav nyligen tillbaka en uppgång på 600 punkter, vilket signalerar att säljarna är mycket aktiva så fort marknaden försöker ta sig förbi motståndet vid 52 600. Historiskt, när den dagliga Stochastic RSI viker ned från överköpta nivåer – som nu – tenderar indexet att möta fortsatt nedåttryck under de efterföljande veckorna.
Vi rekommenderar att sälja köpoptioner eller köpa nära at-the-money säljoptioner i närheten av 52 600 för att dra nytta av ett avtagande momentum. Om indexet faller under den viktiga stödnivån 52 000 väntar vi oss ett snabbt fall mot det 50-dagars exponentiella glidande medelvärdet nära 51 400. Handlare bör hålla snäva stop-loss på dessa positioner, eftersom en dagsstängning över 52 800 skulle ogiltigförklara detta negativa scenario.
Sektorrotation, makromedvindar och risk kopplad till Fed-politiken
Vi ser en tydlig rotation bort från högflygande teknikaktier och in i defensiva, värde-/värdetunga Dow-komponenter. Med Nasdaq ned mer än 2% den här veckan och halvledaraktier under hård press är det logiskt att hedga lång exponering mot tech med Dow-baserade derivat. Forskning visar att under perioder med ökande global konflikt och höga energikostnader tenderar värdeindex historiskt att överavkasta tillväxtsektorer med i genomsnitt 3,2% per månad.
När WTI-oljan håller sig över 81,00 dollar och Brent över 86,00 dollar hålls envisa energikostnader kvar som argument för en mer hökaktig penningpolitik. Denna makromiljö gynnar direkt kassaflöden i tunga industribolag jämfört med långdurationsteknikbolag som är mycket räntekänsliga. Derivathandlare kan utnyttja denna divergens genom att konstruera långa call-spreadar i Dow-tungviktare som Caterpillar eller Honeywell inför deras kommande rapporter.
Federal Reserve går in i sin officiella tystnadsperiod (blackout) i helgen inför räntebeskedet den 29 juli, vilket gör marknaden särskilt känslig för inkommande makrodata. Nästa fredags preliminära S&P Global PMI-utfall väntas bli den största marknadsdrivaren, särskilt när ränteterminer nu prisar in 57% sannolikhet för en räntehöjning i september. Vi råder till att minska den totala belåningen inför dessa rapporter, eftersom ett oväntat hopp i tillverkningskostnader sannolikt skulle utlösa en kraftig börsnedgång.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
