DJIA handlades nära 52 750, ned cirka 450 punkter eller 0,85%, efter att USA:s centralkommando bekräftat attacker mot mål kopplade till Islamiska revolutionsgardet (IRGC) inne i Iran. Det raderade en rekyl över 53 000 som hade stannat av strax under 53 200. Två tankfartyg, ett saudiskt och ett sydkoreanskägt, träffades i Hormuzsundet, och följdåtgärder inom 48 timmar förändrade prissättningen, med produktionen i Persiska viken ned mot omkring två tredjedelar av nivåerna före kriget och råolja åter budad upp. Tisdagens inhemska statistik lyckades inte stabilisera riskaptiten, när marknaden vägde konfliktens inflationsimpuls mot stramare finansiella villkor.
ISM:s inköpschefsindex för industrin (PMI) kom in på 54,6 för augusti mot väntade 55,2 och 55,6 i juli, samtidigt som orderingången föll till 53,7 från 56,7 och sysselsättningskomponenten dämpades till 51,2 från 52,8; antalet lediga jobb i juli var 7,271 miljoner mot prognos 7,3 miljoner. Delindex för betalda priser låg kvar på 71,1 för andra månaden i rad, under konsensus 72, samtidigt som 10-årsräntan nådde 4,78%, 30-åringen närmade sig 5,30% och 2-åringen låg runt 4,34%, parallellt med nedgångar i korta europeiska och japanska räntor. Ränteoddsen skiftade: september prissätts nu till nära 68% för en höjning mot cirka 35% före Jackson Hole, oktober till 95% för 3,75%–4,00% eller högre, januari till 81% för det högre intervallet, och möten 2027 implicerar 4,00%–4,25% eller högre. Kommande datapunkter inkluderar privat sysselsättning (48K mot 44K), fabriksorder (0,7% MoM efter -0,3%), ISM tjänster (54,3 mot 54,1; priser 70,3; sysselsättning 47,4) samt fredagens jobbrapport (58K efter -23K), arbetslöshet 4,1% och löner 0,3% MoM från 0,1% samt 3% YoY från 3,2%. Tekniska nivåer som lyfts är motstånd vid 53 000, därefter 53 250, 53 500 och ett rekord nära 54 750, med stöd nära 52 750, 50-dagars EMA runt 52 700, därefter 52 500 och 52 000, samt 200-dagars EMA nära 50 000; Stoch RSI låg nära 34 på dagsbasis och omkring 14 intradag.
Volatilitet på energimarknaden och strategisk hedging
Vi ser en mycket volatil miljö när USA:s militära attacker mot IRGC-mål inne i Iran hotar en viktig global energiförsörjningsrutt. Med ungefär 20% av världens dagliga konsumtion av flytande petroleumprodukter som passerar genom Hormuzsundet har Brentolja rört sig tillbaka mot intervallet 85–90 dollar, vilket driver upp centrala insatskostnader. Derivathandlare bör förbereda sig på fortsatt energidriven inflation genom att hedga med långa köpoptioner (calls) på Brentolja.
Den stigande 10-åriga amerikanska statsräntan, som nyligen nådde 4,78%, utgör en tydlig motvind för aktievärderingar. Historiskt, när 10-årsräntan steg över 4,7% i slutet av 2023, utlöstes en snabb korrektion på 10% i den bredare aktiemarknaden. Vi rekommenderar att köpa kortlöpta säljoptioner (puts) på Dow Jones Industrial Average för att dra nytta av att indexet testar sitt 50-dagars glidande medelvärde nära 52 700.
Räntor, inflation och taktisk positionering inför kommande statistik
Räntefutures prisar nu en 68% sannolikhet för en räntehöjning vid mötet den 16 september, en kraftig uppgång från 35% före Jackson Hole. Denna hökaktiga omsvängning drivs av trögrörliga inflationsmått, som att ISM:s prisdelindex för augusti låg envist oförändrat på 71,1. Vi råder att handla på detta hökaktiga scenario genom att använda bear put spreads i högt belånade, räntekänsliga aktiesektorer.
Kommande ISM för tjänstesektorn och fredagens jobbrapport väntas bli veckans avgörande katalysatorer för marknadsriktningen. Om prisdelkomponenten i tjänste-PMI förblir hög, i linje med senaste noteringen på 70,3, lär det i praktiken låsa in en septemberhöjning. Vi föreslår att använda straddle-strategier på större index-ETF:er för att fånga den kraftiga volatilitet som väntas kring dessa höginsatsutfall.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
