USA-dollarn handlades något högre i tidig europeisk handel på fredagen, med Dollarindex (DXY) kring 99,25. Enligt uppgifter sade Irans nyhetsbyrå Iranian Labour News Agency att ett slutligt utkast mellan USA och Iran var klart, efter medling från Pakistan, och att en uppgörelse kan presenteras inom några timmar. I rapporten nämndes punkter som omedelbar vapenvila på alla fronter, garanterad fri sjöfart i Persiska viken och Hormuzsundet samt samtal om återstående frågor inom en vecka. Iranska företrädare uppgav att urananrikning och kontrollen över Hormuzsundet fortsatt är svåra frågor, medan USA:s president Donald Trump har beskrivit dem som icke förhandlingsbara. Handlare räknar med att Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) lämnar räntan oförändrad och genomför minst en räntehöjning i år.
Tekniskt höll DXY sig över 20-perioders EMA vid 98,79 (EMA = exponentiellt glidande medelvärde, ett trendmått som ger större vikt åt de senaste priserna), medan RSI hade svårt att ta sig över 60,00 (RSI = relativt styrkeindex, en indikator som visar om marknaden är överköpt eller översåld). Stöd syns nära 98,79; ett brott under kan öppna för 98,00. Motstånd finns vid 99,52, med utrymme mot 100,00 om nivån passeras. USA-dollarn står för över 88% av den globala valutahandeln, cirka 6,6 biljoner dollar per dag (2022). Fed har ett inflationsmål på 2% och kan även använda kvantitativa köp eller åtstramning (”quantitative easing” = centralbanken köper värdepapper för att pressa ner räntor; ”quantitative tightening” = centralbanken minskar sina innehav för att strama åt).
Geopolitiska spänningar och starkare dollar
För ett år sedan låg Dollarindex runt 99,25, och mycket av snacket handlade om en möjlig USA–Iran-uppgörelse som aldrig blev av fullt ut. Optimismen blev kortvarig när oenighet i viktiga frågor bestod och höll de geopolitiska spänningarna vid liv. Den risken har under året gett ett löpande stöd åt dollarn som en trygg hamn (en tillgång som ofta köps när osäkerheten ökar).
Ser man tillbaka på marknadens förväntningar på Fed i maj 2025 räknade man med minst en räntehöjning under året, vilket också blev utfallet. Fed fortsatte att höja räntan till slutet av 2025 för att få ner inflationen, som kom tillbaka långsamt mot 2%-målet. Enligt de senaste siffrorna ligger KPI på 3,1% i årstakt (KPI = konsumentprisindex, ett mått på inflationen), vilket försvårar Feds nästa beslut.
Utsikter för Fed och handelsstrategier
Det har lyft Dollarindex tydligt, som nu handlas runt 104,50. Ränteskillnaden mellan USA och andra stora ekonomier som Europa och Japan är fortsatt stor, vilket lockar kapital till dollarn. Uppgången från nivåer under 99,00 har alltså fortsatt under året.
När Fed nu signalerar en datapåverkad paus (beslut styrs av kommande statistik) är osäkerheten central, vilket kan ge möjligheter i derivat (derivat = avtal vars värde bygger på en underliggande tillgång). Ett alternativ är att köpa optioner (optioner = rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja till ett förutbestämt pris) för att ta position för högre volatilitet i stora valutapar som EUR/USD. Marknaden kan underskatta risken för en snabb rörelse om kommande jobb- eller inflationsdata överraskar tydligt.
För den som vill ta en tydligare riktning kan en strategi med terminskontrakt vara relevant (terminer/futures = standardiserade avtal om köp eller försäljning vid ett senare datum till ett bestämt pris). Om man tror att inflationen biter sig fast och tvingar Fed att hålla en stram linje längre än väntat, är en lång position i DXY-terminer ett logiskt val. Positionen gynnas om förväntningarna om högre räntor i USA ligger kvar längre.
