USA-dollarn handlades med en fastare underton i dämpade marknader, stödd av stigande amerikanska räntor och ett kortsiktigt översålt läge. Den höll sig stark mot yenen även när en vice BOJ-chef eldade på förväntningarna om en möjlig höjning nästa månad, samtidigt som prisrörelserna fortsatt följde USA-räntorna närmare än japanska. I G10 föll euron till en femdagarslägsta nära 1,1640 dollar och nosade under nivån, med 200-dagars glidande medelvärde runt 1,1635 och 61,8%-retracement nära 1,1625. Dollar/yen låg nära de senaste topparna och noterade sin starkaste stängning på sex sessioner nära 159,30 yen efter att ha stannat av under cirka 159,50 yen, med post-interventions-toppen strax under 159,80 yen den 18 augusti; femdagars medelvärde korsade över 20-dagars för första gången sedan förra julis intervention. Pundet föll cirka 0,4% till strax under 1,3585 dollar och fortsatte mot 1,3570, samtidigt som optioner om 840 mln pund med lösen 1,3550 löper ut i dag; nästa stödzon pekas ut vid 1,3335–60. Kanadadollarn tappade cirka 0,25% på veckan när Kanada–USA-spreaden på två år vidgades till 128 punkter, vilket drev USD/CAD till nästan 1,3895 med motstånd nära cirka 1,3910, 20-dagars vid cirka 1,3920 samt 1,3950–60. Australiendollarn toppade nära 0,7190 dollar innan den backade till 0,7165, sitt femdagars medelvärde, när förväntningarna om räntehöjning stärktes; terminsprissättningen rörde sig till nästan 50% sannolikhet för en höjning nästa månad jämfört med strax över 10% i slutet av förra veckan, medan en höjning till årsskiftet nu är fullt inprisad jämfört med nästan 60% tidigare.

I EM steg dollarn något över 16,99 pesos, där 17,00 mötte förra veckans topp strax under 17,08; 20-dagars ligger nära 17,10 och 17,1365 markerar 38,2%-retracement av rörelsen från slutet av juli-toppen runt 17,54. Efter att ha stängt under 6,72 CNH på tisdagen för första gången på 3,5 år återhämtade den sig till omkring 6,7225 CNH och pendlade runt 6,72 när PBOC höjde fixingen till 6,7840 CNY från 6,7829. Rupien försvagades efter en helgdag, vände från nästan 95,39 INR på tisdagen till omkring 95,56 i dag, med förra veckans topp lite över 95,76. På andra håll steg Sydkoreas Kospi 1,5% även efter två raka höjningar som tog styrräntan till 3%, medan Europas Stoxx 600 föll 0,4%; Nasdaq-terminer steg cirka 1% och S&P 500-terminer ökade med mindre än hälften av det. Ledande 10-årsräntor steg 3–5 punkter i går, och i dag adderade Europa 1–2 punkter medan USA:s 10-åring var upp 2 punkter till nästan 6,67%. Guld föll 1,3% till en fyradagarslägsta strax under 4 579 dollar med ett korrigerande mål nära 4 555, medan silver höll sig inom tisdagens intervall 67,45–69,95 dollar efter att ha stannat av nära 70; WTI (oktober) studsade från under 80 dollar till nära 83,30 och låg runt 82, med förra veckans topp nära 87,70. Amerikansk handelsstatistik visade att underskottet H1 26 låg kring 534,8 mdr dollar jämfört med 716,6 mdr i H1 25 och 558 mdr i H1 24, medan nettoexporten i Q2 drog av omkring 1% från BNP och lager gav ett minus på 0,7%; momentum i arbetslöshetsansökningar pekade mot ett fyraveckorssnitt på 204 000 i mitten av augusti. I Europa steg eurozonens M3 3,4% y/y i juli jämfört med 3,3% i juni, hushållsutlåningen ökade till 3,1% från 3,0%, och utlåningen till icke-finansiella företag accelererade till 4,4% från 4,0%. Australisk statistik visade hushållskonsumtion upp 1,1% i juli jämfört med prognos 0,3%, med juni reviderad till 1,0% från 0,8%; privata investeringar (capex) föll 3,6% i Q2 jämfört med prognos -0,8%, medan Q1 reviderades till 6,9% från 6,5%. Japanska investerare sålde 1,98 biljoner yen i utländska obligationer och nästan 870 mdr yen i utländska aktier, båda de första försäljningarna på tre veckor. Kinas industrivinster ökade 11,2% y/y i juli jämfört med 15,1% i juni, medan Mexiko redovisade ett handelsöverskott H1 26 på 9,86 mdr dollar jämfört med 1,43 mdr året innan när exporten steg 10,7% och importen 7,7%; centralbanken höjde årets BNP-prognos till 1,5% från 1,1% och sänkte nästa års KPI-syn till 2% från 2,1%.

Derivatstrategier och handelsrekommendationer

Vi anser att derivathandlare bör positionera sig för fortsatt press på kanadadollarn när handelsspänningarna med USA eskalerar. Givet att Kanadas rabatt mot USA:s tvåårsräntor har vidgats till 128 punkter är det mycket attraktivt att köpa köpoptioner i USD/CAD med målintervallet 1,3950–1,3960. Historiska handelskonflikter, som tullbråken 2018, visar att kanadadollarn snabbt kan tappa 4% till 5% i värde när importförbud hotas.

Med USA:s 10-åriga statsränta på väg upp mot 6,67% väntar vi oss att dollarn fortsätter utmana Bank of Japan trots potentiella räntehöjningar. Handlare bör överväga att köpa korta USD/JPY-köpoptioner eller använda bull call spreads för att fånga en rörelse förbi motståndet vid 159,80 yen. Historiskt har ensidiga centralbanksinterventioner svårt att lyckas när den makroekonomiska bakgrunden domineras av höga globala oljepriser och stigande USA-räntor.

Pundet förlänger nedgången mot 1,3570 dollar, där stora optionsförfall vid 1,3550 skapar en kortsiktig magnet för prisutvecklingen. Vi rekommenderar att köpa säljoptioner i GBP/USD med sikte på nästa tekniska stödnivå mellan 1,3335 och 1,3360. Data från tidigare tvära trendvändningar indikerar att avveckling av spekulativa långpositioner ofta accelererar när viktiga retracement-nivåer bryts.

Euron har glidit under sitt 200-dagars glidande medelvärde nära 1,1635 dollar, vilket signalerar ett momentumskifte som handlare bör utnyttja. Vi föreslår att köpa säljoptioner i EUR/USD nära at-the-money för att sikta på nästa stödområde runt 1,1625. Historiskt, när euron inte förmår hålla 200-dagars medelvärde under en bredare dollarförstärkning, är en vidare nedsida på 1,5% till 2% vanlig.

I kontrast förblir australiendollarn motståndskraftig nära 0,7165 dollar, stöttad av en stark uppgång på 1,1% i hushållens konsumtion i juli och heta KPI-data. När marknaden nu prisar in cirka 50% sannolikhet för en höjning nästa månad jämfört med bara 10% förra veckan föredrar vi att köpa AUD/USD-köpoptioner. Liknande hökaktiga omprissättningsskiften historiskt har genomgående drivit aussiedollarn att överprestera andra större valutor på kort sikt.

Gulds kraftiga nedgång på 1,3% till 4 579 dollar och silvrets svårigheter nära 70 indikerar att den senaste metallrallyt tappar kraft. Vi rekommenderar att säkra befintliga långa metallpositioner genom att köpa bear put spreads, med mål om en nedgång i guld mot 4 555. Tidigare marknadscykler visar att när amerikanska statsräntor stiger genomgår ädelmetaller typiskt en korrigerande rekyl på 3% till 5%.

Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.