Dollarn rörde sig upp och ned på onsdagen. Osäkerhet kring konflikten i Mellanöstern påverkade handeln, samtidigt som marknaden fortsatte att räkna med fler räntehöjningar från Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank). Dollarindex (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) höll sig strax över 99,00. Fokus riktas mot order på varaktiga varor (Durable Goods Orders, ett mått på efterfrågan på långlivade industrivaror), PCE (Personal Consumption Expenditures, Feds föredragna inflationsmått), en ny revidering av BNP-tillväxten för första kvartalet, samt hushållens inkomster och konsumtion. Därefter kommer nyanmälda arbetslösa (Initial Jobless Claims, antal nya ansökningar om arbetslöshetsersättning) och försäljning av nya bostäder, tillsammans med EIA:s veckorapport över USA:s oljelager (EIA, amerikanska energimyndigheten). Fed-toppen John Williams väntas också tala.

I G10 (de tio mest handlade valutorna) steg EUR/USD mot 1,1650 och flerdagshögsta inför slutliga siffror för EMU:s (euroområdet) konsumentförtroende, inflationsförväntningar och ECB:s protokoll från penningpolitiskt möte (Monetary Policy Accounts). Lane, Lagarde, Cipollone och Schnabel väntas uttala sig. GBP/USD rörde sig kring 1,3450 när Storbritannien släpper statistik över årlig bilproduktion och Bank of Englands Breeden talar. USD/JPY steg till mitten av 159-området inför Japans veckodata över investeringar i utländska obligationer, samt bostadsbyggande och byggorder, och kommentarer från BoJ-chefen Ueda (Bank of Japan, Japans centralbank). AUD/USD föll mot 0,7120 inför australiska privata kapitalinvesteringar och hushållens konsumtion. Samtidigt föll WTI (West Texas Intermediate, ett riktmärke för amerikansk råolja) under 88 dollar per fat till flerveckorslägsta och guldet backade mot 4 400 dollar per troy ounce (troy ounce, standardvikt för ädelmetaller), nära sitt 200-dagars glidande medelvärde (SMA, ett genomsnitt av priset över en viss period som ofta används för att bedöma trend).

Utsikter för dollarn och Feds räntebesked

Vi ser att dollarn handlas i ett snävt intervall när marknaden inväntar veckans viktiga inflationsdata. Fokus ligger på PCE-prisindex (inflationsmått baserat på hushållens konsumtion), eftersom det ofta väger tungt när Fed beslutar om räntan. En hög siffra kan göra att marknaden skjuter upp förväntningar om räntesänkningar längre fram i år.

Den dominerande bilden är att Fed avvaktar. Enligt CME FedWatch (ett marknadsbaserat verktyg som visar sannolikheten för olika räntebanor) är sannolikheten under 50 procent för en räntesänkning till septembermötet. Ett ”högre längre”-läge (räntor som ligger kvar högt) ger stöd åt dollarn. Därför bör man vara försiktig med att räkna med en tydlig dollarförsvagning just nu.

G10-valutor, råvaror och viktiga marknadsrisker

För EUR/USD följer vi skillnaderna i penningpolitik mellan Fed och Europeiska centralbanken (ECB). ECB har tydligt signalerat en möjlig räntesänkning i juni, vilket kan begränsa en större uppgång i valutaparet. Strategier med derivat (finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång) som tar sikte på en växande ränteskillnad kan därför vara intressanta.

GBP/USD ligger runt nivån 1,2700, pressat mellan seg inflation i Storbritannien och ökad osäkerhet inför parlamentsvalet den 4 juli. Den politiska risken talar för att använda optioner (kontrakt som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris) för att skydda sig mot snabba svängningar i volatilitet (hur kraftigt priset rör sig). Räkna med ryckig handel i pundet tills valet är avgjort.

Ränteskillnaden mellan USA och Japan fortsätter att pressa yenen och håller USD/JPY högt, nära 157,00. Man bör vara vaksam på att japanska myndigheter kan intervenera (köpa eller sälja valuta för att påverka kursen) för att stötta sin valuta. Optionsstrategier bör ta höjd för risken för en snabb och kraftig rörelse åt andra hållet.

På energimarknaden noterar vi att WTI-olja handlas försiktigt under 80 dollar fatet. Fokus ligger på OPEC+-mötet den 2 juni (OPEC och samarbetspartner, en producentgrupp som påverkar utbudet) där man beslutar om framtiden för frivilliga produktionsneddragningar (överenskomna minskningar av oljeutbudet). Detta väntas bli den viktigaste drivkraften för oljepriset kommande veckor.