FX-marknaderna höll sig inom snäva intervall tidigt på tisdagen när handlare undvek större positioner samtidigt som de följde konflikten i Mellanöstern. Tyska och euroområdets ZEW-sentimentmätningar stod i fokus i Europas kalender, och den amerikanska agendan bjöd inte på några högrisk-/högpåverkanssiffror senare under sessionen. Efter måndagens svängningar föll WTI cirka 0,5% till runt 82 dollar, även om uppgifter om ett föreslaget 10-dagars uppehåll i anfallen inte lyckades stoppa konflikten: USA:s attacker fortsatte för tionde dagen i rad med explosioner rapporterade nära Sirik samt i Bandar Abbas, Qeshmön, Chabahar och Konarak, medan Iran riktade in sig på amerikanska tillgångar runt om i Persiska viken. Brent stängde ändå upp 1,27% till 89,22 dollar per fat, och oljepriser över 100 dollar per fat lyftes fram som en risk vid ytterligare eskalering.
Dollarindex steg mer än 0,2% på måndagen och låg och pendlande strax under 101,00 i Europa. I Storbritannien låg ILO-arbetslösheten kvar på 4,9% under de tre månaderna till och med maj, medan genomsnittliga löner exklusive bonus ökade 4,3% i årstakt jämfört med väntade 4,5%; GBP/USD låg nära 1,3450 inför junis inflationssiffra på onsdagen. Nya Zeelands KPI-inflation accelererade till 4,1% i årstakt under andra kvartalet från 3,1% i första kvartalet och slog prognosen på 4%, vilket lyfte NZD/USD över 0,5850; Kanadas KPI sjönk till 2,8% i årstakt i juni från 3,2% i maj samtidigt som USD/CAD höll sig över 1,4050 efter en ny amerikansk tull på 50% på de flesta kanadensiska produkter. EUR/USD handlades kring 1,1420 och USD/JPY nära 162,50.
Derivatstrategier under volatilitet på energimarknaden
Vi råder derivathandlare att förbereda sig på förhöjd volatilitet på energimarknaderna under de kommande veckorna, då geopolitiska spänningar i Mellanöstern hotar försörjningskedjorna. Med Brentolja kring 89 dollar och experter som varnar för en möjlig rusning över 100 dollar kan köp av out-of-the-money-köpoptioner på råolja vara en relevant strategi för att hedga mot plötsliga utbudschocker. Historiska data visar att under tidigare Mellanösternkonflikter har volatilitetsindex för olja stigit med mer än 40% på bara några dagar.
Valutapositionering och handelsidéer
Vi bör också förbereda oss på en starkare amerikansk dollar, eftersom stigande energikostnader kan tvinga Federal Reserve att hålla räntorna högre under längre tid. Med dollarindex som för närvarande är stabilt strax under 101,00 framstår det som särskilt attraktivt att ligga lång USD mot svagare valutor. Historiskt, när oljepriserna ligger förhöjda under flera kvartal i rad, tenderar andrahandseffekter på inflationen att pressa centralbanker mot en mer hökaktig hållning, vilket ger stöd åt dollarn.
Den kanadensiska dollarn kräver omedelbart defensiv positionering till följd av den nyligen aviserade amerikanska tullen på 50% på kanadensisk import. Denna omfattande tull hotar en betydande del av Kanadas exportekonomi, vilket sannolikt kan driva USD/CAD tydligt över den nuvarande konsolideringszonen kring 1,4050. Vi rekommenderar att använda bear spreads på CAD eller köpa köpoptioner på USD/CAD för att dra nytta av den annalkande handelsfriktionen.
Samtidigt behöver vi titta närmare på Nya Zeelands dollar, som har klivit över 0,5850 efter en oväntad KPI-uppgång till 4,1%. Även om den höga inflationen kan föranleda en mer hökaktig hållning från centralbanken, kommer en bredare global förskjutning mot ett ”risk-off”-läge snabbt att urholka råvarukopplade uppgångar. Handlare bör överväga intervallstrategier i NZD för att fånga kortsiktiga ränte-/avkastningsdifferenser, samtidigt som man skyddar sig mot plötsliga risk-off-omsvängningar.
Slutligen behöver vi bevaka den japanska yenen när USD/JPY handlas nära den kritiska nivån 162,50. Givet Japans fokus på finanspolitisk hållbarhet och det ständiga hotet om marknadsintervention förblir yenen en spänd fjäder. Att implementera långa straddles i USD/JPY kan hjälpa oss att fånga kraftiga rörelser om regeringen väljer att ingripa för att försvara valutan.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
