Dollarn stabiliserades på tisdagen efter att ha vänt måndagens nedgång, när osäkerheten kring ett möjligt fredsavtal mellan USA och Iran samt en eventuell återöppning av Hormuzsundet höll efterfrågan uppe. Dollarindex (DXY), som mäter dollarns värde mot en korg av större valutor, steg till tvådagarshögsta över 99,00. På onsdag väntas MBA:s statistik över bolåneansökningar samt ADP:s sysselsättningssiffra, en privat indikator som ofta ses som en förhandsbild av den amerikanska jobbrapporten. Samtidigt ska Fed-ledamöterna Logan och Cook tala.
I G10-valutorna backade EUR/USD mot 1,1600 när måndagens uppgång tappade fart, inför att ECB publicerar sin Financial Stability Review (FSR), en rapport om risker och stabilitet i finanssystemet. GBP/USD föll tillbaka efter att ha mött motstånd över 1,3500, och den brittiska statistikagendan är tom. USD/JPY steg mot flera veckors högsta nära 159,30 inför uttalanden från BoJ-chefen Ueda (Bank of Japan, Japans centralbank). AUD/USD låg kring 0,7170, med australiska inflationssiffror i fokus tillsammans med statistik över genomförda byggnadsarbeten samt ett tal av RBA:s Hewson (Reserve Bank of Australia, Australiens centralbank). WTI, en amerikansk referensolja, föll mot 89 dollar per fat inför API:s veckostatistik över amerikanska oljelager (en branschmätning från American Petroleum Institute). Guldet sjönk till tvådagarslägsta och testade åter 4 500 dollar per troy ounce (enheten som normalt används för ädelmetaller).
Dollaruppgång, marknadssvängningar och viktiga händelser
Vi ser dollarns styrka som en direkt följd av ökad geopolitisk risk i Mellanöstern. När osäkerheten ökar söker investerare ofta ”trygga hamnar”, alltså tillgångar som bedöms vara mer stabila, vilket pressar upp Dollarindex mot 99,00. CBOE Volatility Index (VIX), ofta kallat ”skräckindex” och ett vanligt mått på förväntade börssvängningar, har speglat oron och har nyligen stigit till 14,5 från årets lägsta nivåer.
Vi positionerar oss för större rörelser i australiska dollarn inför morgondagens inflationsrapport. Senaste kvartalsinflationen i Australien låg på 3,6%, och en ny hög siffra kan skapa tydliga kursrörelser. Vi bedömer att en strategi med köp av optionskombinationer som tjänar på ökad volatilitet, exempelvis en straddle eller strangle (där man köper både köp- och säljoptioner med samma eller närliggande lösenpris), kan vara ett rimligt sätt att handla en möjlig rörelse oavsett riktning.
Valutor, olja och guld reagerar
Den fortsatta svagheten i japanska yenen drivs av den stora ränteskillnaden mellan USA och Japan. När Federal Reserve håller styrräntan över 5% och Bank of Japan ligger nära noll, talar det för fortsatt uppgång i USD/JPY. Samtidigt bör marknaden vara vaksam mot ”verbal intervention” (varningar och uttalanden från myndigheter) eller faktiska åtgärder i marknaden från japanska myndigheter när paret närmar sig 160,00.
Vi ser svagheten i WTI-oljan, nu under 90 dollar per fat, som kopplad till förhoppningar om en diplomatisk lösning som kan öppna Hormuzsundet igen. Detta väger tyngre än senaste lagersiffror, som EIA (Energy Information Administration, en amerikansk myndighet) rapporterade: en minskning av råoljelagren med 1,4 miljoner fat förra veckan. En bekräftad återöppning kan utlösa ett nytt tydligt prisfall, vilket gör korta säljoptioner (put-optioner som ger rätt att sälja till ett bestämt pris under en kort tidsperiod) intressanta som skydd.
Guldets oförmåga att stiga trots geopolitisk oro visar hur starkt en stark dollar och höga räntor påverkar. När den amerikanska tioårsräntan ligger kvar runt 4,45% blir det mindre attraktivt att äga guld, eftersom guld inte ger någon löpande avkastning. Vi räknar med att guldet fortsätter vara pressat så länge Dollarindex håller sig över 99,00.
