Den amerikanska dollarn var dämpad inför publiceringen av USA:s prisindex för privat konsumtion (PCE) för maj, som släpps klockan 12.30 GMT. Dollarindex (DXY) var marginellt lägre till omkring 101,52, men låg fortsatt nära onsdagens drygt ettårshögsta på 101,80.
Fokus ligger på kärn-PCE, Federal Reserves föredragna inflationsmått, som väntas uppgå till 3,4 procent i årstakt, upp från 3,3 procent i april. Utfallet bedöms forma förväntningarna på Fed-politiken, där nästa steg allt oftare beskrivs som uppåt i takt med att energipriser håller inflationen förhöjd. Enligt CME FedWatch prissätter marknaden nära 82 procents sannolikhet för en räntehöjning i år och 42,2 procents sannolikhet för minst två höjningar — en omsvängning från tidigare förväntningar om två sänkningar innan kriget i Mellanöstern ökade inflationstrycket.
—Dollarns styrka och fortsatt inflationstryck
Vi ser att dollarindex (DXY) handlas stabilt kring 106,15, en nivå som signalerar tydlig styrka i dollarn. Detta kommer efter att den senaste PCE-rapporten visade att inflationen fortsatt är seglivad. Nu riktas blickarna mot Federal Reserves nästa drag i slutet av juli.
Kärn-PCE, Feds föredragna inflationsmått, kom in på 2,9 procent i årstakt för maj, en svag uppgång från 2,8 procent i april. Att inflationen biter sig fast över centralbankens mål på 2 procent driver marknadens oro för uthålligt pristryck. Siffrorna talar för att kampen mot inflationen ännu inte är över.
—Marknadspositionering och handelsmöjligheter
Detta syns även i derivatmarknaden, där CME FedWatch Tool nu indikerar en sannolikhet på nära 65 procent för en räntehöjning på 25 punkter vid julimötet. Det är en tydlig förskjutning jämfört med för bara en månad sedan, då marknaden räknade med en långvarig paus. Omprissättningen skapar konkreta möjligheter i räntefutures och optioner.
Givet osäkerheten bedömer vi att handlare bör vara beredda på högre volatilitet i amerikanska räntemarknader och i DXY under de kommande veckorna. Optionsstrategier, som att köpa straddle eller strangle i valutapar som EUR/USD, kan vara effektiva för att dra nytta av en större prisrörelse oavsett riktning. Det möjliggör positionering inför Fed-beskedet utan att behöva ta ställning för ett specifikt utfall.
Vi minns den aggressiva höjningscykeln 2022–2023, som visar hur snabbt Fed kan agera när inflationsdata visar sig vara motspänstig. Därför överväger vi långa dollarpositioner mot valutor vars centralbanker är mer duvaktiga, som japanska yen. Derivathandlare kan titta på köpoptioner (calls) i USD/JPY för att få hävstångsexponering mot en stärkt dollar.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
