USA-dollarn höll sig stödd av energichockdriven riskaversion efter veckans uppgångar, samtidigt som överskjutningen i råoljepriserna tappade fart. Nedgångarna i räntor och aktier stabiliserades, medan fokus skiftade mot geopolitik, inklusive tajmingen inför mellanårsvalen den 3 november.
Marknaderna var inriktade på FOMC-beskedet som var planerat till 19.00 London och 14.00 New York, där politiken väntades skifta efter fem raka oförändrade möten. Kommittén bedömdes redo att leverera en höjning med 25 punkter till ett målintervall på 3,75–4,00 procent, den första höjningen sedan juli 2023, då en fortsatt inflation över målet i USA och en stabil arbetsmarknad gav stöd för stramare policy. Fed funds-terminer indikerade 94 procents sannolikhet för en höjning, och prissättningen i swapkurvan pekade på nästan 100 punkter av åtstramning de kommande 12 månaderna, bestående av 25 punkter samma dag och ytterligare 25 punkter till årsskiftet, samt nära 50 punkter fram till september 2027. Marknadens fokus omfattade även röstfördelningen, Summary of Economic Projections och Fed-chefens presskonferens, medan den nominella neutrala räntan placerades kring 3,00 procent.
USD-stöd drivet av energimarknader och geopolitiska risker
Vi ser att USA-dollarn håller fast vid sina senaste uppgångar, tydligt stödd av energidriven riskaversion när globala råoljereferenser fortsatt är mycket volatila. När USA:s avgörande mellanårsval den 3 november 2026 snabbt närmar sig väntas politiska incitament att hålla energimarknaderna strama bestå. Derivathandlare bör utnyttja miljön genom att fokusera på strategier i implicit volatilitet i energikänsliga valutapar.
FOMC-förväntningar, volatilitetsspel och USD-nedsiderisk
Dagens FOMC-besked är starkt efterlängtat, där fed funds-terminer prissätter 94 procents sannolikhet för en höjning med 25 punkter till ett målintervall på 3,75–4,00 procent. Eftersom detta drag i stort sett redan är inprisat blir den verkliga marknadsdrivaren den uppdaterade Summary of Economic Projections och presskonferensen efter mötet. Vi föreslår att handla reaktionen efter beskedet med korta straddles för att fånga oväntade svängningar i de stora valutaparen.
Swapkurvan diskonterar för närvarande nära 100 punkter av åtstramning under de kommande tolv månaderna, vilket skapar en kraftigt asymmetrisk riskprofil för dollarn. Denna aggressiva prissättning lämnar mycket litet utrymme för ytterligare dollaruppgång på hökaktiga besked, men gör valutan mycket sårbar för ett kraftigt fall vid en duvaktig överraskning. Vi rekommenderar att köpa USD-putoptioner för att dra nytta av en möjlig nedåtkorrektion i valutan under de kommande veckorna.
Vår analys visar att de underliggande amerikanska konjunkturförutsättningarna, inklusive en tydlig avkylning i löneökningstakten till 3,4 procent i årstakt, inte motiverar en aggressiv åtstramningsbana. Med Feds styrränta redan restriktiv i förhållande till en neutral ränta på 3,00 procent är centralbanken sannolikt närmare räntetoppen än vad marknaden för närvarande räknar med. Handlare bör söka etablera korta USD-positioner i optionsmarknaden när den ekonomiska verkligheten till slut tvingar fram en omprissättning.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
