USA-dollarn har stabiliserats av den fortsatta konflikten i Mellanöstern, starkare amerikansk statistik och risken för en energichock, vilket sammantaget har minskat trycket att sälja USD. Striderna har gått in på en sjätte dag, med utvidgade USA-attacker och Iran som riktar in sig på amerikanska baser i Kuwait, Jordanien och Bahrain. Marknadsförhållandena har försämrats när exponeringen mot chiprelaterade aktier har skurits ned efter att AI-värderingar ifrågasatts, samtidigt som asiatiska aktier tagit en större del av nedgången; dollarn har förblivit motståndskraftig.
Amerikanska statistiksläpp har också gett stöd: Philly Fed-index för industrin steg till 41,4 från 10,3, och detaljhandelsförsäljningen i kontrollgruppen ökade med 0,5 procent efter en uppreviderad ökning på 0,8 procent i maj. Trots detta har Fed-prissättningen rört sig lite, med en full räntehöjning fortsatt inprisad till årsskiftet, och spreadar har generellt rört sig emot dollarn sedan veckans amerikanska inflationsdata. Tankertrafiken genom Hormuzsundet beskrivs som gles, och IEA säger att utbudet kan bli problematiskt inom några veckor, vilket gör en fortsatt uppgång i Brent till en nyckelrisk som kan tidigarelägga Fed-åtstramning och fördröja en återupptagen nedtrend för dollarn.
Derivatpositionering i ett läge med geopolitiska risker
Vi anser att derivathandlare tillfälligt bör pausa strategier som bygger på en kort dollar och i stället vrida mot en mer defensiv positionering när de geopolitiska riskerna i Mellanöstern eskalerar. Den glesa trafiken i Hormuzsundet, som historiskt hanterar omkring 20 miljoner fat olja per dag, utgör ett omedelbart hot om en energiförsörjningschock. Vi rekommenderar att köpa kortfristiga köpoptioner (call) på USA-dollarn (USD) för att dra nytta av valutans status som ”safe haven” i en period av hög osäkerhet.
Stark amerikansk statistik, inklusive en uppgång på 0,5 procent i kärndetaljhandeln och ett kraftigt lyft i Philly Fed-index till 41,4, visar att den inhemska ekonomin inte kyls av. Denna motståndskraft, i kombination med stigande oljepriser, lär sannolikt tvinga Federal Reserve att tidigarelägga nästa räntehöjning. Vi bör positionera oss för detta genom att blanka Treasury-terminer eller köpa säljoptioner (put) på likvida obligations-ETF:er, i förväntan om att räntorna pressas upp.
Hedgingstrategier för energi- och aktiemarknaden
När Brentpriset hotar att bryta över viktiga motståndsnivåer kring 85–90 dollar per fat bör energiderivat stå i fokus. Vi råder till att genomföra hausseartade köpoptionsspreadar (bull call spreads) i Brent för att fånga en plötslig rörelse uppåt utan att utsätta portföljer för alltför stort premieförfall. Internationella energiorganet (IEA) har varnat för att störningar i energiförsörjningen kan bli kritiska inom några veckor, vilket gör denna hedge mycket tidskänslig.
Dessutom väntar vi oss att riskfyllda tillgångar förblir under tydlig press när investerare fortsätter att ifrågasätta de höga värderingarna i AI- och halvledaraktier. Handlare bör överväga att köpa defensiva säljoptioner (put) på stora teknikindex och asiatiska aktie-ETF:er, som bär den största delen av denna ”risk-off”-stämning. Att agera flexibelt med dessa derivathedgar över flera tillgångsslag gör det möjligt att effektivt navigera i en fortsatt fördröjd USD-nedtrend.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
