Dollarindex (DXY) backade tillbaka mot 101,45 efter att ha testat nära 101,75, trots en rad starka amerikanska datapunkter. BNP för första kvartalet reviderades upp till 2,1% i årstakt jämfört med en konsensus på 1,6%, samtidigt som både privat konsumtion och privat inkomst steg 0,7%. Kärnorder för kapitalvaror ökade 1,6%, och de veckovisa nyanmälda arbetslösa sjönk till 215 000 jämfört med en prognos på 225 000. Inflationen bjöd dock inte på någon acceleration: kärn-PCE kom in på 0,3% m/m och 3,4% y/y, i linje med förväntningarna, vilket fick traders att sänka sannolikheten för en räntehöjning i september.
Ränteprissättningen förblir förankrad i en Federal Reserve som fortsatt lutar sig mot inflationen efter att ha hållit räntan på 3,75%, samtidigt som marknaden fortsatt prisar in minst ytterligare en höjning före årsskiftet. Oljepriserna har lättat tillbaka mot nivåerna före konflikten i takt med att fredsramverket mellan USA och Iran håller, vilket dämpar inflationsimpulsen. Tekniskt ligger DXY fortsatt över sina EMA för 50 och 200 perioder i de höga 99-nivåerna, och dagliga Stoch RSI ligger nära 70; torsdagens rekyl höll sig ovanför stödet runt 101,30. Motstånd syns vid 101,75–101,80, med 102,00 därefter, medan stödnivåer inkluderar 101,00 och de höga 99-nivåerna.
—Motståndskraft utan uppföljning
Dollarindex hade goda skäl att stiga den här veckan men orkade inte följa igenom. Även om den senaste statistiken visar att USA:s ekonomi fortsatt är mer motståndskraftig än Europas har DXY stannat av nära motståndsnivån 105,50. Marknadens ovilja att driva det högre är en mer intressant signal än själva nyheterna.
På pappret borde den fortsatta styrkan stödja dollarn, då BNP-tillväxten för första kvartalet 2026 reviderades något högre till 1,8%. Samtidigt svalnade den senaste kärn-PCE-inflationen till 2,9%, vilket minskar det omedelbara trycket på Federal Reserve att skjuta upp sin kommande lättnadscykel. Utfallet i linje med förväntningarna var inte den hökaktiga överraskning som krävdes för att driva fram ett nytt ben upp.
Det förändrar inte helhetsbilden: Federal Reserve bedöms vara på väg att sänka räntan från dagens nivå på 4,5% senare i år. Marknaden har redan fullt ut prisat in minst en sänkning på 25 punkter före årsskiftet, en berättelse som har begränsat dollarstyrkan i månader. För att dollarn ska bryta ut krävs en tydlig inflationsskräck som tvingar traders att skruva bort dessa sänkningsförväntningar.
Att marknaden säljer av trots starka tillväxtdata säger att den positiva övertygelsen är låg. Vi ser detta som en paus inom ett brett konsolideringsintervall, inte starten på en ny nedtrend. Europeiska centralbankens mer duvaktiga hållning fortsätter att ge dollarn ett golv vid rekyler.
—Alternativ för att navigera intervallet
Vi bedömer att detta är en svag miljö för att jaga nya toppar, vilket gör det till ett bra läge att överväga att sälja out-of-the-money köpoptioner på DXY ovanför 106,00-nivån. Denna derivatstrategi gör det möjligt att inkassera premie medan dollarn rör sig sidledes. Eventuella uppgångar mot lösenpriset 106,00 utgör möjligheter att öka dessa korta call-positioner.
Första stödet finns nära 50-dagars glidande medelvärde runt 104,80. Nästa stora katalysator blir den kommande jobbrapporten Non-Farm Payrolls. Ett oväntat svagt utfall skulle sannolikt förstärka förväntningarna på räntesänkningar och kan bli utlösaren för ett tydligt genombrott nedåt.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
