USA-dollarn försvagades återigen efter en kort stabilisering, medan marknaden väntade på eventuella åtgärder från USA:s finansdepartement som syftar till att hejda nedgången i amerikanska statsobligationsräntor. Räntorna rörde sig bara marginellt under dagen, men japanska statsobligationsräntor steg efter att Japans rikstäckande KPI för juli återhämtade sig mot 2,0%. Den så kallade core-core-KPI:n ökade till 1,9%, där underliggande pristryck stöddes av vissa livsmedel och restaurangbesök.
Inflationsutfallen ligger i linje med marknadens prissättning av en räntehöjning från Bank of Japan på 25 punkter vid policymötet i september. I USA uppgavs finansdepartementet förbereda ett besked, antingen i dag eller tidigt nästa vecka, om ett större fokus på finanspolitisk konsolidering. Risksentimentet påverkades också av spänningar i Mellanöstern, som sammanfallit med en stadig uppgång i europeiska naturgaspriser, vilket bidrar till att rama in de kortsiktiga förutsättningarna för EUR/USD.
Derivatstrategier i en miljö med svagare dollar och osäker finanspolitik
När USA-dollarn är satt under nedåttryck anser vi att derivathandlare bör förbereda sig för ökad volatilitet genom att justera sina hedgestrategier under de kommande veckorna. Den amerikanska tioårsräntan har nyligen pendlat kring intervallet 3,8–4,0%, vilket speglar en djup marknadsskepsis mot Washingtons löften om finanspolitisk konsolidering. Handlare bör överväga att använda ränteswappar och swaptioner för att skydda sig mot plötsliga rörelser när marknaden prövar trovärdigheten i de kommande beskeden från finansdepartementet.
Möjligheter i JPY och strategier för ett intervalldominerat EUR/USD
Samtidigt signalerar Japans rikstäckande core-KPI, som stiger tillbaka mot 2,0%, tydligt att Bank of Japan är på väg mot en räntehöjning på 25 punkter i september. Den förändrade räntedifferensen gör yenen till ett attraktivt mål för hausseinriktade derivatupplägg. Vi föreslår att handlare tittar på långa JPY-köpoptioner eller korta USD/JPY-terminer för att dra nytta av att gapet mellan amerikanska och japanska räntor smalnar.
Samtidigt ser vi mycket begränsat utrymme för uppsida i EUR/USD, särskilt som europeiska naturgaspriser nyligen har stigit över 40 euro per megawattimme till följd av fortsatt spänning i Mellanöstern. De förhöjda energikostnaderna fortsätter att tynga euroområdets ekonomiska utsikter och neutraliserar eventuella fördelar av en svagare dollar. För att navigera i ett miljö där uppsidan är begränsad kan derivathandlare hitta möjligheter genom att använda intervallstrategier, såsom iron condors i EUR/USD.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
