USA:s dollarindex (DXY) backade tillbaka mot 101,40 efter att amerikansk statistik pekade på fortsatt segt pristryck samtidigt som aktiviteten höll sig robust. PCE-prisindex steg till 4,1% i årstakt i maj från 3,8% i april, i linje med prognoserna, medan kärn-PCE låg kvar på 3,4% i årstakt. Samtidigt sjönk antalet nya arbetslöshetsanmälningar till 215 000 och BNP för första kvartalet reviderades upp till en årstakt på 2,1% från 1,6%, vilket lämnade dollarn svagare mot de stora valutorna: EUR/USD tickade upp mot 1,1370 efter att Tysklands GfK-konsumentförtroende förbättrades till -29,2, och GBP/USD avancerade mot 1,3200.
I Asien låg USD/JPY och rörde sig kring 161,80 när räntedifferenserna mellan USA och Japan fortsatte att pressa yenen, med fokus som nu skiftar till Tokyos KPI för juni och vad den kan signalera för BoJ:s policy. AUD/USD steg mot 0,6910 trots att Australiens sysselsättningsförändring ökade med 40 300 i maj och arbetslösheten sjönk till 4,4% från 4,5%. WTI-olja återhämtade sig till omkring 71,90 dollar per fat efter förnyad oro kring Hormuzsundet sedan uppgifter gjort gällande att ett fartyg träffats nära Oman, medan guld återhämtade sig över 4 030 dollar när dollarn och amerikanska räntor föll tillbaka. Fredagens kalender inkluderar även slutligt Michigan-index över konsumentförtroende.
Federal Reserves politik och positionering på FX-marknaden
Baserat på dagens ekonomiska data bedömer vi att Federal Reserves väg framåt är komplicerad, vilket talar för att räntevolatiliteten sannolikt består. Kombinationen av trög inflation och stark tillväxt innebär att marknadens förväntningar om räntesänkningar kan vara för tidiga. Vi positionerar oss för detta genom att överväga optioner som skyddar mot att Fed kan behöva hålla räntorna högre under längre tid än vad som i dag är inprisat.
Dollarns mindre nedgång framstår som en tillfällig reaktion snarare än en ny trend, givet de solida amerikanska rapporterna. Vi ser nuvarande nivåer i EUR/USD och GBP/USD som möjliga säljtillfällen. Att använda säljoptioner (puts) på dessa valutor kan vara ett kostnadseffektivt sätt att förbereda sig för en dollarförstärkning de kommande veckorna.
Med USD/JPY nära 161,80 är risken för direkt intervention från Bank of Japan nu mycket hög. Vi anser att köp av kortfristiga, out-of-the-money säljoptioner på USD/JPY erbjuder en attraktiv risk/avkastningsprofil för att dra nytta av en plötslig och kraftig nedgång. Den kommande Tokyoinflationsstatistiken blir en kritisk katalysator som kan utlösa en sådan rörelse.
Råvaruutsikter: Olja och guld
Förnyade geopolitiska spänningar i Hormuzsundet har lagt ett golv under oljepriserna och gör marknaden känslig för utbudschocker. Vi tittar på att köpa call spreads i WTI-olja, eftersom det gör att vi kan tjäna på en potentiell uppgång samtidigt som risken avgränsas. Den senaste statistiken från EIA som visar stramare amerikanska lager stödjer dessutom synen att eventuella störningar kan få oproportionerligt stor priseffekt.
Guldets lyft över 4 030 dollar framstår som överdrivet, eftersom den fundamentala drivkraften med höga räntor fortsatt är en motvind för den icke räntebärande metallen. Även om marknaden reagerade på att inflationen kom in enligt förväntan, är den absoluta nivån på 4,1% fortfarande långt över Feds mål. Vi överväger att sälja köpoptioner (calls) på högre lösenpriser, i tron att uppgången tappar fart när fokus återvänder till en stram penningpolitik.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
