USA-dollarindex (DXY) föll mot 97,90 när riskviljan ökade och efterfrågan på säkra tillgångar minskade. Enligt uppgifter försöker USA och Iran fortsatt hålla fast vid en ram för vapenvila, trots nya militära incidenter.
President Donald Trump sade att samtal pågår och att båda sidor vill undvika upptrappning kring Hormuzsundet. Oljepriset minskade något, vilket dämpade oron för en ny inflationschock.
Arbetsmarknadsdata och riskvilja
USA:s sysselsättningsrapport utanför jordbrukssektorn (Nonfarm Payrolls, ett månatligt mått på nya jobb i ekonomin) visade att 115 000 jobb skapades i april, mot cirka 60 000 väntat, samtidigt som arbetslösheten låg kvar på 4,3 %. Den genomsnittliga timlönen (en indikator på löne- och inflationstryck) steg långsammare från föregående månad, och University of Michigans konsumentförtroende (en enkät om hushållens syn på ekonomin) föll kraftigt; amerikanska statsobligationsräntor sjönk också.
EUR/USD handlades nära 1,1780 och GBP/USD nära 1,3620, medan USD/JPY föll mot 156,60. AUD/USD steg till nära 0,7240.
WTI (amerikansk referensolja) höll sig över 95,30 dollar per fat trots att priset backade från toppnivåer, medan marknaden följde den fortsatta stoppen för tankfartyg genom Hormuzsundet. Guld låg kvar nära 4 720 dollar.
Marknaden följer statistik som väntas 11–15 maj, bland annat USA:s KPI (konsumentprisindex, inflation mot konsument), PPI (producentprisindex, prisnivå i tidigare led), detaljhandel, nya arbetslöshetsansökningar och industriproduktion, samt eurozonens HIKP (harmoniserat KPI) och BNP (bruttonationalprodukt) och Storbritanniens BNP och produktion. På talarlistan finns även företrädare för ECB (Europeiska centralbanken), Fed (USA:s centralbank) och Bank of England, inklusive Mann.
Strategi och positionering
USA-dollarindex visar svaghet och faller mot 97,90 när geopolitiska spänningar i Mellanöstern ser ut att avta. Nedgången från toppar nära 100,50 för två veckor sedan tyder på att behovet av säkra tillgångar minskar. Långsammare löneökningar i jobbrapporten antyder också att inflationstrycket kan lätta, vilket gör dollarn mindre attraktiv.
Det kan vara läge att positionera för fortsatt dollarförsvagning mot euro och brittiskt pund. Strategier med valutaoptioner (derivat som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris) i EUR/USD, nu nära 1,1780, kan vara intressanta, särskilt då svängningar i energipriser kan göra att ECB inte sänker räntan snabbt. Det påminner om inflationsuppgången 2022–2023, när centralbanker behövde hålla en stram linje längre än marknaden först trodde.
Japanska yenen stärks också, med USD/JPY ned mot 156,60 när amerikanska statsobligationsräntor faller. Den amerikanska 10-årsräntan har sjunkit under 3,85 % den senaste veckan, vilket minskar ränteskillnaden mot japanska statsobligationer. Det gör yen mer attraktiv och talar för säljoptioner på USD/JPY (optioner som tjänar på att kursen faller), även om riskviljan i övrigt förbättras.
Samtidigt krävs försiktighet inför nästa veckas viktiga inflationssiffror från USA. KPI på tisdag är huvudnumret, och en högre siffra än väntat kan snabbt vända dollarns nedgång. Marknadens prognos för kärn-KPI (inflation utan energi och livsmedel, som ofta ses som mer stabil) är en ökning på 0,2 % från föregående månad, men tidigare överraskningar uppåt i år talar för att skydda positioner som bygger på en svagare dollar (hedga, alltså minska risken med motpositioner).
Olja är fortsatt en stor osäkerhetsfaktor, med WTI över 95,30 dollar per fat trots diplomatiska framsteg. Erfarenheterna från störningar i Röda havet under 2025 visar hur snabbt känsliga leveransvägar kan hotas. Köp av köpoptioner långt över dagens pris (out-of-the-money, alltså på nivåer som kräver en tydlig uppgång för att ge vinst) i WTI kan fungera som försäkring mot att vapenvilan faller.
Guld konsoliderar (rör sig sidledes) nära 4 720 dollar, hjälpt av lägre amerikanska räntor men dämpat av bättre riskklimat. Det har fallit tillbaka från rekordnivåer över 4 800 dollar tidigare i år, men stödet är fortfarande starkt. En svagare KPI-siffra nästa vecka kan pressa realräntor (ränta justerad för inflation) ytterligare och ge guld kraft att testa topparna igen.
