USA:s dollarindex låg på onsdagen kvar nära 101,60 – den högsta nivån på ett år – med marknaden i fokus på publiceringen av USA:s prisindex för privat konsumtion (PCE) på torsdagen klockan 08.30 ET. Majutfallet bevakas för tecken på att högre oljepriser kopplade till USA:s och Israels krig med Iran har letat sig in i kärninflationen, en bakgrund som kan göra att amerikanska statsobligationsräntor blir mottagliga för kraftiga rörelser efter statistiken. Därefter står BNP och antalet nya arbetslöshetsansökningar på USA-agendan.
På G10-valutamarknaden gled EUR/USD ned mot 1,1360, nära en ettårslägsta nivå, innan paret studsade från 1,1325, medan GBP/USD låg kvar nära ettårslägsta 1,3160 efter att S&P Global snabbestimerade brittiska sammansatta PMI sjönk till 49,4 i juni från 49,7 och tjänste-PMI föll till 48,7 – den lägsta nivån på 41 månader. USD/JPY steg till 161,80; AUD/USD föll under 0,6890 efter att Australiens KPI-takt svalnade till 4,0 procent i maj från 4,2 procent i april, jämfört med väntade 4,4 procent, samtidigt som trimmat medelvärde-inflation steg till 3,6 procent från 3,4. På råvarumarknaden försvagades WTI mot 70,00, den lägsta nivån på tre månader, och guld föll under 4 000 dollar till 3 980 dollar. Tokyos KPI och University of Michigans slutliga konsumentsentiment följer på fredag.
Utsikter för USA-dollarn och G10-strategier
Givet USA-dollarns styrka inför dagens viktiga inflationsdata räknar vi med betydande volatilitet under de kommande veckorna. Ett högt PCE-utfall lär lyfta dollarindex ytterligare och förstärka Federal Reserves ”higher-for-longer”-linje. Vi positionerar oss för detta genom att överväga optionsstrategier som gynnas av en stor prisrörelse, eftersom överraskningar i PCE-data historiskt sett kan flytta 2-åriga amerikanska statsräntor med 5–10 punkter nästan omedelbart.
Euron har svårt att ta mark trots hökaktiga tongångar från ECB, vilket signalerar att marknaden fokuserar uteslutande på Fed. Vi bedömer att det är en rimlig strategi att sälja köpoptioner (calls) i EUR/USD, då den starka dollartrenden bör begränsa eventuella uppgångar. Denna divergens – där en centralbanks hökaktighet ignoreras – pekar på en djupt rotad baisse-sentiment i paret.
För brittiska pundet ser vi fortsatt svaghet, drivet av både politisk osäkerhet och mjukare konjunkturdata. Att den senaste snabbestimerade tjänste-PMI föll till 48,7, den lägsta nivån på 41 månader, talar för risk för ekonomisk kontraktion som kan pressa GBP/USD lägre. Vi tittar på att köpa säljoptioner (puts) för att skydda mot en fortsatt nedgång under 1,3160.
Japanska yenen är fortsatt kraftigt pressad, med USD/JPY som testar interventionsnivåer kring 161,80. Även om trenden tydligt pekar uppåt är risken för plötslig intervention från japanska myndigheter mycket hög. Vi föredrar att använda köpoptioner för att delta i en eventuell fortsatt uppgång, eftersom det begränsar potentiella förluster vid en snabb reversering på flera yen – vilket varit vanligt vid tidigare interventioner.
Australiens blandade inflationssignaler – med en lägre rubrikinflation men fortsatt trög kärninflation – skapar osäkerhet för AUD/USD. Kommande sysselsättningsdata blir utslagsgivande för RBA:s nästa drag. Vi tittar på strangles i paret för att kunna dra nytta av ett utbrott i endera riktningen efter beskedet.
Råvarumarknader och tillflyktsinstrument
På råvarusidan möter både olja och guld motvind från den starka dollarn. När spänningarna i Mellanöstern lättar ser vi att riskpremien i WTI-olja fortsätter att rullas tillbaka, även om senaste EIA-data visade ett lagerminskning om 2,5 miljoner fat. Vi överväger put spreads i guld när priset har svårt att etablera sig under 4 000-dollarsnivån, pressat av utsikten till varaktigt höga räntor.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
