USA:s dollarindex (DXY) förlängde uppgången för andra dagen i rad och handlades kring 100,00 under tisdagens Europahandel, i takt med att dollarn höll sig stark mot de största motparterna. Geopolitiska spänningar ökade efter att Donald Trump beskrev sitt förslag till Iran som en ”sista chans” för diplomati, efter att ha avblåst en större militär attack och signalerat samtal för att säkra Hormuzsundet, samtidigt som USA:s oro över Irans kärnprogram adresserades. Iranska företrädare avvisade villkoren, och general Mohsen Rezaei varnade för att eventuella utländska styrkor som försöker upprätta en ytterligare korridor skulle bli måltavlor.
Marknaden vägde även in signaler om amerikansk penningpolitik efter att centralbanken lämnade räntan oförändrad i juli. CME FedWatch-verktyget visade att handlare prissätter ungefär 65 procents sannolikhet för en höjning med 25 punkter vid Federal Reserves septembermöte. Parallellt fick Fed-tjänstemannen Williams 6/10 i FXS Speechtracker mot ett historiskt snitt på 5,8/10, samtidigt som han upprepade inflationsmålet på 2 procent; FXS Fed Sentiment Index föll 1,47 punkter till 146,76, fortfarande över neutrala 100. USD är fortsatt dominerande på valutamarknaden och står för över 88 procent av den globala omsättningen, eller omkring 6,6 biljoner dollar per dag 2022, medan QE och QT fortsätter att påverka dollardynamiken.
Positionering på valuta- och energimarknaden i en miljö med geopolitiska risker
När USA:s dollarindex pendlar kring den kritiska psykologiska nivån 100,00 anser vi att derivathandlare bör förbereda sig på högre volatilitet på valutamarknaden. Historiskt har 100-nivån fungerat som en viktig vändpunkt, och de eskalerande spänningarna i Mellanöstern kan snabbt utlösa en ”safe haven”-driven uppgång. Vi rekommenderar att använda långa köpoptioner på dollarn mot stora valutor för att säkra sig mot plötsliga kapitalflöden in i ”greenback”.
Läget kring Hormuzsundet hotar direkt en av världens viktigaste energiflaskhalsar, där cirka 20 procent av världens konsumtion av flytande petroleum passerar dagligen. För att dra nytta av risken föreslår vi att handlare tittar på bullish call-spreads i Brent- eller WTI-terminer för råolja för att fånga plötsliga pristoppar. Om den iranska ledningen omsätter sina hot om att angripa utländska fartyg i handling lär oljeoptioner snabbt få stigande implicita volatilitet.
Strategier för räntefutures och riskhantering i aktier
När CME FedWatch prissätter 65 procents sannolikhet för en räntehöjning med 25 punkter i september speglar korta räntefutures en hög grad av osäkerhet. Detta kan utnyttjas genom positioner som gynnas av en mer hökaktig Fed, då beslutsfattarnas signaler talar för att räntorna kan behöva ligga högre under längre tid för att säkra inflationsmålet på 2 procent. Strategin får stöd av att FXS Fed Sentiment Index fortsatt ligger högt på 146,76, klart över den neutrala nivån 100.
Även om tidigare börsrallyn för närvarande dämpar effekten av stramare finansiella villkor bör vi inte bortse från de ökande riskerna för en rekyl på aktiemarknaden mot slutet av sommaren. Historiska data visar att när CBOE Volatility Index (VIX) ligger nedpressat under lugna perioder kan plötsliga geopolitiska chocker utlösa snabba uppgångar på 30 procent eller mer i aktieriskpremier. Att köpa säljoptioner (puts) ”out of the money” på stora amerikanska aktieindex ger ett billigt och effektivt defensivt skydd för de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
