US Dollar Index (DXY) höll ställningarna även efter att amerikanska och japanska myndigheter bekräftat en gemensam valutaintervention i USD/JPY, där Japan bedöms ha sålt 70–80 miljarder dollar under de senaste tre dagarna. Draget kom samtidigt som oljepriserna försvagades och kommentarer från USA:s president Donald Trump pekade på förhandlingar, snarare än militära åtgärder, som Washingtons föredragna linje gentemot Iran. Trots detta försvagades dollarn inte brett, då marknaden fortsatt prisar in möjligheten till en räntehöjning från Federal Reserve i september.
Fokus skiftar nu till amerikansk statistik på kort sikt, med början i ett ISM-utfall för industrin i juli och därefter en rad arbetsmarknadsindikatorer, inklusive JOLTS lediga jobb, ADP och fredagens sysselsättningsrapport (non-farm payrolls). För NFP ligger konsensus kring +75–80 000, vilket sannolikt inte räcker för att radera förväntningarna om en höjning i september. Mot den bakgrunden beskrevs DXY som känsligt för interventionsrubriker, men med avtagande effekt, med stöd kring 99,35/40 och utrymme att ta sig tillbaka över 100 senare i veckan.
Positionering för en motståndskraftig USA-dollar
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig för en motståndskraftig USA-dollar de kommande veckorna, trots den omfattande japanska valutainterventionen på 70–80 miljarder dollar. Även om gemensamma interventioner typiskt dämpar USD/JPY, håller det bredare US Dollar Index (DXY) sig stabilt och ser ut att kunna bryta tillbaka över 100-nivån. Handlare bör överväga att köpa kortfristiga köpoptioner (calls) på DXY nära stödnivån 99,35/40 för att fånga en sådan rekyl.
Ränteförväntningar och marknadsdrivare
Den främsta drivkraften bakom den fortsatt starka dollarn är att marknaden fortfarande prisar in en räntehöjning från Federal Reserve i september. Nyliga CME FedWatch-data visar att handlare säkrar sig mot ett “högre längre”-ränteläge trots avtagande global tillväxt. Vår bedömning är att endast klart svaga makrosiffror denna månad skulle kunna hindra Fed från att strama åt ytterligare.
Denna veckas täta statistikagenda, inklusive dagens ISM-index för industrin och fredagens non-farm payrolls, blir avgörande för dollarns närmaste riktning. Med NFP-konsensus på en måttlig ökning på 75 000 till 80 000 kvarstår en tillräckligt stram arbetsmarknad för att stödja Feds mer hökaktiga hållning. Vi rekommenderar att använda optionsstraddlar i EUR/USD och USD/JPY för att fånga de kraftiga kursrörelser som väntas i samband med dessa publiceringar.
Därtill misslyckas fallande Brentpriser – som nu ligger nära flermånaderslägsta – med att tynga dollarn på det sätt som historiskt ofta skett. Denna frikoppling visar att räntedifferenser för närvarande är den dominerande kraften på FX-marknaden. Vi föreslår att behålla långa USD-positioner mot japanska yen och euro när vi går längre in i augusti.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
