USA:s dollarindex (DXY) rörde sig på måndagen tillbaka mot 100-nivån, stöttat av starkare amerikanska industrisiffror och förnyad osäkerhet kring USA–Iran-kontakter efter förra veckans nedgång. Den nedgången följde på en gemensam intervention från Washington och Tokyo för att stötta japanska yenen (JPY). DXY handlades vid skrivande stund kring 100 och återhämtade sig från en daglägsta nivå på 99,42 – den svagaste nivån sedan den 15 juni. Indexet inledde veckan under press efter att USA:s president Donald Trump sagt att han ställt in en planerad attack mot Iran och att förhandlingar väntades inledas på måndagen, innan sentimentet svängde när Iran förnekade att några samtal skulle äga rum.
I efterföljande kommentarer anklagade Trump Irans ledarskap för att vara ”bedrägligt”, sade att den amerikanska flottan kontrollerar Hormuzsundet och varnade för att en blockad skulle bestå tills Iran går med på ett avtal eller kapitulerar. Separat steg USA:s ISM Manufacturing PMI till 55,6 i juli från 53,3 i juni, vilket var över prognosen på 54 och den högsta nivån sedan maj 2022. Fokus skiftar nu till veckans amerikanska arbetsmarknadsdata och policyutsikterna för september. CME FedWatch Tool indikerar att marknaden prissätter omkring 60 procents sannolikhet för en räntehöjning; Brown Brothers Harriman ser också att DXY drar sig tillbaka till ett intervall på 96,00–100,00.
Handelsstrategi: Fokus på volatilitet och safe-haven-positionering
När USA:s dollarindex pendlar nära den viktiga 100-nivån rekommenderar vi att derivathandlare de kommande veckorna fokuserar på volatilitet snarare än rena riktningspositioner. Givet den senaste gemensamma USA–Japan-interventionen som stöttade yenen ligger den implicita volatiliteten i USD/JPY-optioner fortsatt förhöjd, vilket skapar möjligheter att sälja premie för intervallhandlare. Historiskt tenderar koordinerade valutaingrepp att utlösa kortsiktiga rörelser på 2–4 procent, vilket talar för positionering för snabba, tvåvägsutstoppningar när marknaden testar dessa policydrivna gränser.
Den upptrappade retoriken kring Hormuzsundet, där omkring 20 procent av världens dagliga konsumtion av flytande petroleum passerar, gör energi- och valutaderivat mycket känsliga. Vi föreslår att använda bull call spreads i Brentolja för att hedga mot en plötslig uppgång i energipriser om blockaden skärps. Dessutom erbjuder köp av kortfristiga köpoptioner i guld ett robust safe-haven-upplägg när den geopolitiska friktionen mellan Washington och Teheran tilltar.
Penningpolitiska utsikter och intervallstrategier för dollarn
När marknaden prissätter en 60-procentig sannolikhet för en räntehöjning från Fed i september bör vi noga följa korta räntefutures för att handla på förändrade policyförväntningar. Det starkare ISM Manufacturing PMI på 55,6 i juli indikerar att den amerikanska ekonomin fortsatt är mycket motståndskraftig, vilket kan tvinga centralbanken till agerande. Om kommande arbetsmarknadsdata bekräftar denna styrka väntar vi oss en snabb omprissättning av sannolikheten för en räntehöjning mot 80 procent, vilket skulle göra negativa positioner i Treasury-futures särskilt intressanta.
När vissa strateger bedömer att USA:s dollarindex konsoliderar inom intervallet 96,00–100,00 framstår intervallbaserade optionsstrategier som iron condors som särskilt attraktiva. Vi rekommenderar att sätta den övre gränsen något över 100,50 för att ta höjd för tillfälliga toppar drivna av plötsliga safe-haven-flöden. Upplägget gör det möjligt att fånga tidsvärdesförfall samtidigt som kapitalet skyddas mot plötsliga, sentimentdrivna utbrott.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
