US Dollar Index steg med 0,36% på fredagen till omkring 99,50, med spot på 99,47, efter hökaktiga kommentarer från Federal Reserves ordförande Kevin Warsh i Jackson Hole utlöste en snabb omvärdering av den amerikanska räntebanan. Warsh upprepade Fed:s inflationsmål på 2% mätt som PCE och sade att beslutsfattarna måste vara trygga med att den underliggande inflationen rör sig mot målet, trots att sommarens data har förbättrats. Ränteförväntningarna skiftade därefter: CME FedWatch Tool visade en sannolikhet på 56% för en höjning i september, upp från cirka 36% före talet.
Amerikansk statistik var blandad. BLS preliminära benchmark-revidering av Nonfarm Payrolls visade att sysselsättningen under de 12 månaderna fram till mars sänktes med 79 000, eller 0,1%, efter fjolårets nedrevidering på 911 000. University of Michigans sentimentsindikator för augusti reviderades upp till 51,7 från 51, men låg fortfarande under juli månads 55,2, medan förväntningskomponenten steg till 51,5 från 50,6 men fortsatt var lägre än juli månads 55,4. Ettåriga inflationsförväntningar sjönk till 4% från 4,3%, och femårsmåttet låg kvar på 3,3%. Tekniskt handlades DXY över 100- och 200-timmars glidande medelvärden vid 99,08 respektive 99,06, med RSI nära 75, motstånd runt 99,70 och trendlinjestöd nära 99,16 i linje med 99,26.
Derivatstrategier för USA-dollarn efter hökaktiga Fed-signaler
Vi bedömer att derivathandlare bör förbereda sig på fortsatt dollarstyrka de kommande veckorna efter de hökaktiga signalerna från symposiumet i Jackson Hole. Eftersom CME FedWatch Tool nu visar 56% sannolikhet för en räntehöjning i september, prissätter korta räntefutures snabbt en stramare penningpolitik. Vi bör söka köpa USD-köpoptioner (calls) vid rekyl, med sikte på ett utbrott över det närmaste motståndet vid 99,70.
Riskhantering och möjligheter vid en potentiell konsolidering
Eftersom den timvisa Relative Strength Index (RSI) för närvarande ligger kring en ansträngd nivå runt 75 bör vi dock räkna med en kortare konsolidering. Historisk handelsdata visar att när US Dollar Index når sådana överköpta nivåer följer ofta en mindre nedgång på 0,2% till 0,4% innan den bredare trenden återupptas. Vi föreslår att lägga limitordrar för att köpa köpoptioner eller gå lång i futures nära det stigande trendlinjestödet vid 99,16.
Vi kan även utnyttja de förändrade ränteförväntningarna genom positionering på optionsmarknaden för räntor, med fokus på säljoptioner (puts) på korta Treasury-futures i takt med att räntorna anpassas till den hökaktiga bilden. Givet att benchmark-revideringen av jobben var måttlig, 79 000, jämfört med betydligt större historiska nedrevideringar, är arbetsmarknaden fortsatt tillräckligt motståndskraftig för att bära dessa högre räntor. Vi rekommenderar att placera defensiva stop-loss strax under 200-timmars glidande medelvärde vid 99,06 för att skydda kapitalet mot oväntade omsvängningar i konjunkturen.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
