USD/JPY steg svagt i den tidiga europahandeln på tisdagen och handlades över 158,00 när en stabil efterfrågan på amerikanska dollar övervägde farhågor om en möjlig japansk intervention. Den övergripande tonen är fortsatt stödjande för dollarn, där dollarindex (DXY) ligger nära sin högsta nivå sedan april 2025 trots att förväntningarna om en räntehöjning från Federal Reserve i oktober har mattats. Nyligen publicerad USA-statistik pekade på avtagande inflation och en något mjukare arbetsmarknad, samtidigt som oljepriset föll till en fyra veckors lägsta nivå efter att motståndskraftig export från Mellanöstern och ett G7-beslut om att frigöra nödlager dämpade utbudsoron. Det minskade den upplevda pressen för stramare Fed-politik.
Marknaden prisar fortfarande in mer än 85 procents sannolikhet för en amerikansk räntehöjning innan årsskiftet, där höga USA-räntor och risk kopplad till konflikten i Mellanöstern stärker efterfrågan på säkra tillgångar. Yenen har tyngts av lägre förväntningar på en mer kraftfull åtstramning från Bank of Japan; källor uppgav att vissa beslutsfattare fortsatt är försiktiga med ytterligare en höjning senare i månaden. En genomgång av tal signalerade 7,2/10 och företrädare upprepade en gradvis bana med målet att förankra inflationen runt 2 procent. Tekniskt pekades motstånd ut vid 157,47 och 158,73, med stöd vid 156,99, 156,58, 155,70, 154,61 och 152,84, medan fokus nu riktas mot FOMC-protokollet på onsdag och uttalanden från nyckelpersoner i kommittén.
Styrka i dollarindex och makroekonomiska drivkrafter
Vi ser just nu hur USA:s dollarindex handlas nära sina högsta nivåer sedan april 2025, vilket skapar ett kraftigt uppåttryck på USD/JPY. När växelkursen håller sig tydligt över 158,00 bedömer vi att derivathandlare bör förbereda sig för ett möjligt utbrott över det närmaste motståndet vid 158,73. Vi föreslår att dessa nivåer bevakas noggrant under de kommande veckorna, då ett fortsatt köptryck i dollarn fortsätter att väga tyngre än marknadens oro för plötslig myndighetsintervention.
Den hausseartade rörelsen stöds i hög grad av den ihållande räntegapet, där USA:s tioårsränta håller sig stabilt över 4,0 procent. Trots de senaste tecknen på avkylning på den amerikanska arbetsmarknaden speglar prissättningen fortfarande en sannolikhet på 85 procent för att Federal Reserve antingen håller lånekostnaderna förhöjda eller höjer ytterligare före årets slut. Vi bedömer att denna makroekonomiska divergens gör långa dollarpositioner mycket attraktiva för kortsiktiga kontraktsinnehavare.
Bank of Japans policylinje och teknisk utblick
På den andra sidan av valutaparet förblir Bank of Japan mycket försiktig, och färska uppgifter indikerar att beslutsfattare är tveksamma till att genomföra ytterligare en räntehöjning denna månad. Även om Japans kärninflation har legat nära 2-procentsmålet begränsar centralbankens gradvisa ansats möjligheterna till en snabb återhämtning för valutan. Vi rekommenderar att options- och terminshandlare prissätter in denna långsamma policyskiftning, vilket håller yenen fundamentalt svag mot den högavkastande dollarn.
Ur ett tekniskt perspektiv bör vi leta efter köplägen vid rekyler ned mot det 100-periodiga glidande medelvärdet (SMA) kring 156,99, vilket sammanfaller med viktiga Fibonacci-stödnivåer. Ett tydligt brott över 158,73 kan snabbt öppna för en rörelse mot den psykologiskt viktiga nivån 160,00. Samtidigt behöver vi vara vaksamma på plötslig volatilitet, då oväntad verbal intervention från japanska finansföreträdare tillfälligt kan pressa tillbaka kursen ned mot stödzonen vid 155,70.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
