Silver (XAG/USD) handlades nära 74,10 dollar på måndagen, ned 2,23 procent, efter att ha fallit till en lägstanivå under dagen på cirka 72,61 dollar. Kursen försökte stabiliseras men var fortsatt pressad när den amerikanska dollarn stärktes i spåren av ökade geopolitiska spänningar (alltså politiska konflikter mellan länder som påverkar marknaderna).
Stämningsläget försvagades efter att fredssamtal mellan USA och Iran misslyckades i helgen, och försöken att nå en varaktig vapenvila i Mellanöstern gick i stå. USA meddelade militära åtgärder för att stoppa sjötrafik kopplad till iranska hamnar, med fokus på Hormuzsundet, en viktig passage för stora delar av världens energitransporter.
Oljepriser och inflationsförväntningar
Oro för energiförsörjningen lyfte oljepriserna, med West Texas Intermediate (WTI, ett amerikanskt riktmärke för råolja) runt 97 dollar per fat. Högre oljepriser ökade inflationsoron (risken att priser i ekonomin stiger).
När inflationsrisken ökar flyttade marknaden förväntningarna på Federal Reserves (Fed, USA:s centralbank) räntepolitik mot att räntorna blir höga längre, eller kan höjas igen. Högre räntor minskar intresset för tillgångar utan löpande avkastning, som silver, eftersom det blir dyrare att binda kapital i dem (högre alternativkostnad).
Den amerikanska statistikveckan inleds lugnt, med fokus på tisdagens Producentprisindex (PPI, ett mått på prisförändringar tidigare i leverantörsledet). PPI kan ge fler ledtrådar om inflationen och om Feds nästa steg.
Fed-politik och positionering i silver
Det snabba oljeprislyftet till omkring 97 dollar per fat spär på inflationsoron och ökar sannolikheten för att Fed håller räntorna höga längre. Efter att förra månadens Konsumentprisindex (CPI, ett mått på prisökningar för hushållens varor och tjänster) visade att inflationen ligger kvar på 3,5 procent i årstakt, räknar marknaden nu med färre räntesänkningar i år. Det höjer alternativkostnaden för att äga silver, som inte ger ränta eller utdelning, och gör metallen mindre attraktiv.
Ett liknande mönster syntes 2022–2023 när energichocker drev centralbanker till kraftiga räntehöjningar. Då hamnade silver som ”trygg hamn” (tillgångar som ofta söks i oroliga tider) i skuggan av högre räntor, och priset släpade. Historiskt innebär en ”hökaktig” Fed (alltså en centralbank som prioriterar att bekämpa inflation med högre räntor) ofta motvind för silver, även när den geopolitiska oron ökar.
Handlare bör följa tisdagens PPI noga. En hög PPI-siffra skulle stärka bilden av fortsatt prispress, sannolikt ge mer stöd till dollarn och öka nedåttrycket på silver. Det kan bli en viktig signal för att starta eller öka negativa positioner (positioner som tjänar på fallande pris).
Samtidigt ger industriefterfrågan ett tydligt stöd. Den globala satsningen på solenergi, där nya solcellsinstallationer väntas öka med över 30 procent 2025, fortsätter att ta en stor del av utbudet av metallen. Det kan sätta ett golv för priset om de diplomatiska spänningarna börjar minska.
Guld–silver-kvoten (guldpriset delat med silverpriset, ett mått på hur silver utvecklas relativt guld) har stigit till över 90, från ett snitt på 84 i fjol. Det signalerar att silver går klart svagare än guld. Det tyder på att guld i högre grad gynnas av ”trygg-hamn”-köp, medan silver tyngs mer av industrifaktorer och ränteutsikter. Skillnaden kan utnyttjas via parhandel (strategi där man köper en tillgång och säljer en annan för att spela på skillnaden), exempelvis genom att köpa guldkontrakt och sälja silverkontrakt.
