Deutsche Banks ekonomer väntar sig att Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) lämnar räntan oförändrad vid veckans möte. De tror att Fed hänvisar till fortsatt stor geopolitisk osäkerhet och inflationsrisker kopplade till oljepriset. De räknar med bara små ändringar i räntebeskedets text. De väntar sig också att Fed-chefen Jerome Powell fokuserar på hur de senaste händelserna påverkar de finansiella villkoren (hur lätt eller dyrt det är att låna och investera), främst via högre energipriser.

Kärninflation och oljerisk

Kärninflationen mätt som Core PCE (Feds föredragna inflationsmått för privat konsumtion, rensat från mer svängiga priser som mat och energi) har stigit med 0,4% två månader i rad. Det har lyft årstakten till 3,1%, den högsta nivån sedan början av 2024. De väntar sig att den så kallade dot plot (Feds ränteprognos där ledamöterna markerar sin bedömda framtida styrränta) fortsätter att peka mot en räntesänkning under 2026. De tillägger att ränteutsikterna i hög grad beror på att oljan håller sig kring eller under 100 dollar per fat. De tror att veckans statistik blir osannolik att ändra mötets övergripande ton. Artikeln uppger att den producerats med ett AI-verktyg och granskats av en redaktör. När Fed väntas ligga still med räntan i veckan finns en tydlig skillnad mot marknadens prissättning. Fed funds futures (terminskontrakt som speglar marknadens förväntningar på Feds styrränta) indikerar fortfarande nästan två räntesänkningar till slutet av 2026, vilket nu framstår som för optimistiskt. Det talar för att positionera sig för en “högre ränta längre” genom att sälja korta ränte-terminer.

Volatilitet och aktieskydd

Vi ser att Core PCE-inflationen tar fart igen till 3,1%, en nivå vi inte sett sedan första kvartalet 2024, till stor del på grund av energipriser. WTI-olja (en amerikansk referens för råolja) har nyligen varit uppe på 95 dollar per fat efter nya oro för utbudet, vilket gör Feds viktiga 100-dollarsnivå skör. Strategier med optioner (kontrakt som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris) som tjänar på att oljan passerar den nivån kan fungera som ett direkt skydd om Fed fortsätter vara hökaktig (prioriterar att pressa inflationen och är mindre benägen att sänka räntan). Den höga osäkerheten kring geopolitik och inflation betyder att den samlade marknadsvolatiliteten (hur kraftigt priser rör sig) kan vara för lågt prissatt. VIX (ett index som visar förväntad volatilitet i USA-börsen) har legat runt 16, vilket kanske inte speglar de risker Powell sannolikt lyfter. Att köpa köpoptioner på volatilitetsindex kan vara ett relativt billigt sätt att försäkra sig mot ett plötsligt börsfall. En lång period med hög ränta är ett hot mot aktier, särskilt teknik- och tillväxtbolag som drev marknaden under stora delar av 2025. En hökaktig paus från Fed utmanar höga värderingar som bygger på lägre finansieringskostnader. Att köpa säljoptioner (put) på aktieindex som Nasdaq 100 är ett rimligt skydd mot en möjlig rekyl. En mer stram Fed kan också ge starkt stöd åt USA-dollarn. Dollarindex (DXY, som mäter dollarns värde mot en korg av stora valutor) har redan vänt upp efter nedgången under andra halvåret 2025. Derivat (finansiella kontrakt som följer priset på en underliggande tillgång) som bygger på fortsatt dollarförstärkning, särskilt mot valutor där centralbanker signalerar sänkningar, ser intressanta ut.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto