Deutsche Bank-ekonomer uppger att Tysklands återhämtning försenas av högre energikostnader och osäkerhet kopplad till konflikten i Mellanöstern. Banken sänker prognosen för BNP-tillväxten 2026 till 1,0% från 1,5%, men behåller prognosen för 2027 på 1,5%.
Inflationen väntas i snitt bli 2,7% i år, och årstakten bedöms stiga till 2,7% på grund av en energiprisknock (en plötslig och kraftig prisuppgång på energi). Nya siffror visar svag industriproduktion (hur mycket industrin faktiskt producerar), medan exporten var starkare och kärninflationen (inflation rensad för energi och livsmedel) var stabil.
Manufacturing Orders And Growth Outlook
Inom industrin stabiliserades nya order i februari och steg 0,9% jämfört med månaden före (månad mot månad), vilket var lägre än väntat. Det följde efter en nedgång i januari som hängde ihop med färre stora enskilda order.
Ett preliminärt avtal om ett paket med inkomstskattereformer kan nås innan de viktigaste siffrorna för 2027 års budget presenteras den 29 april.
Vi ser att Tysklands återhämtning skjuts fram av högre energikostnader och osäkerhet kring Mellanöstern. Prognosen för 2026 har sänkts till 1,0%, vilket pekar på svag tillväxt. Det talar för en försiktig syn på tyska DAX-index (Tysklands ledande aktieindex), som haft svårt att hitta riktning runt nivån 17 800.
Energiprischocken är redan här. Brentolja (ett globalt riktmärke för oljepriset) ligger kvar över 95 dollar per fat, klart över snittet på cirka 82 dollar under 2025. Det pressar tyska industribolag och ökar marknadens svängningar (stora och snabba prisrörelser). Investerare kan överväga strategier som tjänar på osäkerhet, till exempel att köpa säljoptioner (optioner som ökar i värde när aktien faller) i energikänsliga industribolag eller använda optioner för att handla på volatilitet (förväntade prisrörelser) i sig.
Key Catalysts And Trading Implications
Samtidigt väntas inflationen i snitt bli 2,7% i år, över Europeiska centralbankens mål. Senaste Eurostat-siffrorna visade att inflationen i euroområdet var 2,6% i mars, vilket bekräftar att pristrycket inte avtar snabbt. Kombinationen av svag tillväxt och hög inflation begränsar centralbankens utrymme att stötta ekonomin, vilket motverkar uppgångar i både aktier och obligationer (räntepapper).
Färska data bekräftar svagheten: industriproduktionen enligt Destatis (Tysklands statistikmyndighet) föll 0,5% i februari. Starkare export är en liten ljuspunkt, men den mycket måttliga ökningen i nya industriorder på 0,9% var en besvikelse. Det kan peka på möjligheter att blanka (satsa på fallande kurs) bolag som är starkt beroende av den inhemska tyska ekonomin.
Framåt följs besked om ett möjligt paket med inkomstskattereformer inför att budgetnyckeltalen för 2027 presenteras den 29 april. Nyheter här kan skapa kortsiktiga marknadssvängningar. Investerare bör vara beredda på högre volatilitet runt datumet, vilket kan ge möjligheter i valutaderivat kopplade till euron (finansiella kontrakt vars värde följer eurons växelkurs).
