Federal Reserve lämnade räntan oförändrad, men det kom fyra reserveringar (ledamöter röstade emot), det högsta antalet vid ett FOMC-beslut sedan 1992. Reserveringarna omfattade både mer duvaktiga invändningar (förespråkar lägre räntor) och mer hökaktiga invändningar (förespråkar högre räntor).
Ordförande Jerome Powell sade att penningpolitiken ligger bra till för att ligga still, och hänvisade till osäkerhet kopplad till Mellanöstern. Deutsche Banks USA-ekonomer räknar därför med att styrräntan (den ränta som centralbanken styr) förblir oförändrad i år.
Fed-splittring och marknadens prissättning
Marknadens prissättning försköts mot högre räntor när oljepriset steg och Fed framstod som mer splittrat. Vid stängning prisade terminskontrakt (kontrakt om framtida pris) för december in 3 räntepunkter (bps, 0,01 procentenheter) av höjningar, och förväntningar om sänkningar i år var i stort sett borta ur prissättningen.
Terminerna visar nu 55 procents sannolikhet för en Fed-höjning senast i april nästa år. Separat väntas Powell sitta kvar som Fed-guvernör efter att hans mandat som ordförande löper ut den 15 maj.
Artikeln uppger att den producerats med ett AI-verktyg och granskats av en redaktör. Den tillskrivs FXStreet Insights Team.
Positionering för en hökaktig överraskning
Just nu prisar marknaden in hög sannolikhet för minst en räntesänkning till mötet i september, där CME FedWatch Tool (CME:s sammanställning av vad terminspriserna antyder om framtida Fed-beslut) visar över 65 procents sannolikhet. Samtidigt visade den senaste KPI-rapporten (konsumentprisindex, ett inflationsmått) för mars 2026 att kärninflationen (inflation rensad för bland annat energi och livsmedel) ligger kvar högt på 3,1 procent, klart över Feds mål på 2 procent. Skillnaden mellan marknadens duvaktiga förväntningar och hårda data gör läget känsligt för handlare som inte är förberedda.
För att hantera den risken kan det vara klokt att lägga till skydd mot en hökaktig överraskning kommande veckor. Det kan exempelvis ske genom att köpa säljoptioner (put, ger rätt att sälja till ett visst pris) på Treasury-terminer (amerikanska statsobligationskontrakt) eller köpa köpoptioner (call, ger rätt att köpa till ett visst pris) på VIX (volatilitetsindex som speglar förväntade börssvängningar) för att skydda mot ett hopp i volatiliteten. Syftet är att försäkra portföljer mot att marknadens lugn ifrågasätts, som tidigare.
Handlare bör även titta noga på optioner på SOFR-terminer (derivat kopplade till den korta, riskfria USA-räntan SOFR). Den underförstådda volatiliteten (marknadens inprisade förväntan om framtida svängningar) verkar underskatta risken att Fed signalerar “högre räntor längre” för att få ned inflationen. En mer hökaktig ton vid nästa möte kan utlösa en snabb omprissättning i dessa derivat (finansiella kontrakt vars värde bygger på en underliggande ränta eller tillgång), vilket gynnar dem som positionerat sig för fortsatt räntepress.
