USA:s Redbook-index (årstakt) föll till 6,7 % den 17 april, ned från 7 % tidigare.
Det innebär att den årliga takten minskade med 0,3 procentenheter jämfört med föregående notering.
Redbook signalerar avmattad efterfrågan från konsumenter
Vi ser en tydlig inbromsning i detaljhandelsförsäljningen jämfört med samma period i fjol, när Redbook-indexet sjunker till 6,7 %. Nivån är fortfarande relativt stark, men att takten faller tyder på att konsumenternas köpkraft kan börja försvagas. Det är tredje veckan i rad med nedgång, vilket är värt att bevaka.
Avmattningen kommer samtidigt som den senaste KPI-rapporten (konsumentprisindex, ett mått på inflation) för mars visade att kärninflationen (inflation rensad från mer svängiga priser som ofta är energi och livsmedel) ligger kvar högt på 3,4 %. Det försvårar Federal Reserves (USA:s centralbank) fortsatta vägval. Arbetsmarknaden visar också tecken på att kylas av: den senaste statistiken visar att antalet lediga jobb har fallit till den lägsta nivån på nästan tre år, till 8,1 miljoner. Samtidigt och motsägelsefull data skapar osäkerhet, vilket kan ge handelsmöjligheter.
De kommande veckorna kan det vara relevant att positionera för fortsatt svaghet i sektorn sällanköpsvaror, som kan följas via börshandlade fonder (ETF, en fond som handlas på börsen) som XRT. Att köpa säljoptioner (put, ett kontrakt som kan öka i värde när priset faller) som är ”out-of-the-money” (lösenpriset ligger långt från dagens kurs) kan ge ett billigare sätt att spekulera i en fortsatt nedgång i sällanköpskonsumtionen. Strategin ger en tydligt avgränsad risk om konsumenten ändå håller uppe efterfrågan.
Samtidigt kan avkylningen få marknaden att räkna med en mer försiktig Fed-politik senare i år. Det gynnar ofta räntekänsliga tillgångar. Då kan man överväga att köpa en ”call spread” (en optionsstrategi där man köper en köpoption och säljer en annan för att sänka kostnaden men också begränsa uppsidan) i sektorer som kraftförsörjning/utility (XLU) eller fastigheter (IYR), för att positionera sig för en möjlig nedgång i långräntor (långsiktiga marknadsräntor, ofta kopplade till obligationer med längre löptid).
Ett läge med motstridiga signaler kan lyfta volatiliteten (hur mycket priser rör sig). VIX (ett index som speglar förväntad börsoro i USA) handlas nu nära 15, vilket är relativt lågt och historiskt ofta har föregått mer turbulens. Att köpa VIX-köpoptioner med löptid en till två månader kan fungera som en direkt säkring mot en möjlig marknadschock från dessa korsande ekonomiska krafter.
Defensiv positionering i en blandad makrobild
Vi minns att hösten 2025 föregicks en liknande försvagning i konsumentdata av en börsnedgång på 7 % under de följande sex veckorna. Då underpresterade också tillväxtaktier med hög risknivå (”hög beta”, aktier som brukar röra sig mer än marknaden) tydligt mot börsen som helhet. Historiken talar för försiktighet och att förbereda sig för en mer defensiv rotation.
En ”pair trade” (en strategi där man köper en tillgång och samtidigt säljer en annan för att minska marknadsrisken) där man ligger lång i dagligvaror/konsumentbasvaror (XLP) och kort i sällanköpsvaror (XLY) kan vara ett sätt att hantera detta. Målet är att tjäna på att defensiva bolag går bättre än mer konjunkturkänsliga. Det är ett mer marknadsneutralt upplägg som fokuserar på trenden att hushåll flyttar konsumtion från ”vill ha” till ”måste ha”.
