DBS Group Research-ekonomer sade att seg amerikansk kärninflation fortsätter att sätta press på Fed, med hänvisning till elektronik, immigration, tullar och tjänstepriser, samtidigt som en Iran-krigsdriven uppgång i den övergripande drivmedelsinflationen har ökat utmaningen. Med Fed:s inflationsmål på 2% pekade de på att kärninflationen legat på 3%+ sedan december 2025 som en försvårande faktor, även om den kortsiktiga policylinjen fortfarande diskuteras.
De beskrev den makroekonomiska bakgrunden som blandad och sade att argumenten för att pausa höjningar av Fed funds-räntan stärks av försvagade efterfrågeindikatorer. Löneökningstakten karakteriserades som omkring noll i reala termer, detaljhandelsförsäljningen beskrevs som svag och investeringsklimatet som trögt, samtidigt som arbetsmarknaden tappar fart. De hänvisade också till omfattande offentlig skuldemission framöver, med tyngdpunkt på kort löptid, som ytterligare en faktor som talar för att FOMC håller räntan oförändrad på kort sikt.
Fed fast mellan uthållig inflation och avmattande efterfrågan
Vi ser en mycket komplex makroekonomisk bakgrund när vi går in i augusti 2026, där Federal Reserve hamnar mellan seg inflation och avsvalnande efterfrågan. Medan kärninflationen envist legat över 3%-nivån sedan december 2025, talar fallande detaljhandelsförsäljning och svaga företagsinvesteringar emot ytterligare räntehöjningar. Derivathandlare bör positionera sig för en period av förlängd centralbanksinaktivitet snarare än att satsa på aggressiva policyförändringar.
Nya rapporter visar att amerikansk kärn-KPI fortsatt är förhöjd på 3,2% i mitten av 2026, drivet av uthålliga tjänstekostnader och påfrestningar i leveranskedjorna. Samtidigt har tillväxten i detaljhandelsförsäljningen bromsat in till blott 0,1% månad-till-månad, vilket visar att höga lånekostnader till slut urholkar konsumenternas styrka. Vi bedömer att kombinationen av svag tillväxt och seg inflation låser in Fed i ett vänteläge och håller räntan oförändrad vid nästa möte.
Marknadsstrategier när utbudet av statspapper och volatilitetsrisker ökar
För att utnyttja den förväntade pausen rekommenderar vi derivathandlare att fokusera på SOFR-terminer (Secured Overnight Financing Rate) och positionera sig för räntor som förblir högre längre, utan att räkna med ytterligare höjningar. Att köpa kortdaterade butterfly-spreadar i SOFR-optioner kan ge stabil avkastning om räntorna håller sig inom ett intervall under den kommande månaden. Dessutom väntas statskassan (Treasury) öka emissionen av korta löptider kraftigt, med prognoser om rekordvolymer detta kvartal, vilket sannolikt håller korta räntor och avkastningar volatila.
Vi ser också starka skäl för brantningsstrategier i avkastningskurvan via Treasury-optioner, då långräntor möter uppåttryck från ett stort federalt skuldtillflöde. Eftersom geopolitiska risker i Mellanöstern hotar energipriserna är den implicita volatiliteten på energi- och ränteoptionsmarknaderna för närvarande för låg. Att ta långa volatilitetspositioner via straddles i Brentolja och Treasury-terminer skyddar portföljer mot plötsliga marknadschocker under de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
