DBS Group Research prognostiserar att Indiens inflation stiger till 4,9% i årstakt från 4,4% föregående månad, där livsmedels- och energikostnader väntas bredda prispressen i varukorgen. Inflationen bedöms ligga kvar över 5% under andra halvan av räkenskapsåret, vilket pekar mot en stramare policybias. Energipriserna beskrivs som volatila och som en källa till högre insatskostnader, trots att konsumentpriserna på drivmedel varit oförändrade sedan maj.
Väderförhållanden lyfts också fram som en potentiell faktor för livsmedelspriserna: ackumulerad sydvästmonsun nederbörd ligger 15% under långtidsgenomsnittet i början av september, tillsammans med en långsammare uppbyggnad av reservoarnivåer som kan påverka kommande rabi-grödor. På handelssidan väntas varuunderskottet förbli stort, runt 30 miljarder dollar, då starkare export åtföljs av en ytterligare uppgång i energimportnotan.
Penningpolitik och implikationer för valutamarknaden
Med Indiens KPI-inflation i detaljhandelsledet väntad att stiga till 4,9% och sannolikt passera 5%-nivån de kommande månaderna, räknar vi med att Reserve Bank of India behåller sin hökaktiga hållning och lämnar reporäntan oförändrad på 6,50%. Den ihållande prispressen innebär att tidigare förhoppningar om räntesänkningar sent i år snabbt bleknar. Derivathandlare bör agera genom att ta pay-fixed-positioner i Overnight Index Swaps (OIS) för att dra nytta av stigande förväntningar på korta räntor.
Ett stort prognostiserat varuhandelsunderskott på 30 miljarder dollar, drivet av stigande energimportkostnader, kommer sannolikt att sätta betydande press på den indiska rupien. Historiskt, när handelsunderskottet vidgas bortom 25 miljarder dollar, tenderar rupien att försvagas markant mot USA-dollarn. Vi rekommenderar att valutahandlare köper USD/INR-köpoptioner eller går lång USD/INR-terminer för att hedga mot en svagare rupie de närmaste veckorna.
Sektor- och aktiemarknadsstrategier i ett läge med inflationstryck
Den svaga monsunen, med ackumulerad nederbörd 15% under långtidsgenomsnittet, hotar rabi-skördarna och kommer att hålla livsmedelsinflationen förhöjd. Detta tryck i jordbruket väntas sannolikt slå mot marginalerna i dagligvaru- och konsumentbolag (FMCG). Vi föreslår att man köper säljoptioner på större FMCG-aktier eller blankar terminskontrakt på Nifty FMCG-indexet när insatskostnaderna stiger.
När volatila globala energipriser fortsätter att driva upp lokala tillverkningskostnader kommer bolagsvinsterna i energikänsliga sektorer att pressas. Historiskt leder uthållig energi-inflation till en multipelkontraktion på den bredare aktiemarknaden. För att skydda portföljer rekommenderar vi att man köper defensiva säljoptioner på det breda Nifty 50-indexet för att dämpa effekten av en kortsiktig marknadskorrektion.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
