DBS Group Research uppgav att USA-dollarn drogs i olika riktningar mot valutor i utvecklade marknader respektive Asien exklusive Japan, där förväntningarna på Federal Reserve satte tonen. I de utvecklade marknaderna låg fokus på penningpolitiken, medan handeln i Asien exklusive Japan påverkades av lättnad från lägre oljepriser. Prissättningen i ränteterminer beskrevs som den viktigaste svängfaktorn för dollarutvecklingen på kort sikt.
Terminsmarknaderna sades prissätta en 38-procentig sannolikhet för en överraskande räntehöjning vid Fed-ordföranden Kevin Warshs andra FOMC-möte. I analysen tillades att DXY-korgen sannolikt skulle försvagas om Fed ligger still och börjar avveckla sin framåtblickande vägledning, genom att hålla räntan oförändrad utan att signalera en septemberhöjning.
Kritiskt läge för USA-dollarn
Vi följer ett kritiskt läge för USA-dollarn när terminsmarknaderna prissätter en 38-procentig chans för en överraskande räntehöjning vid nästa FOMC-möte. Med USA-dollarindex (DXY) som för närvarande handlas nära 103,20 måste derivathandlare förbereda sig för asymmetriska nedsiderisker. Om Federal Reserve låter räntan ligga still räknar vi med en snabb avveckling av långa dollarpositioner.
Bearish syn och handelsrekommendationer
Denna negativa syn stöds av den senaste statistiken från energimarknaden, där Brentoljan har fallit över 6 procent i månaden och handlas kring 76 dollar per fat. Historiskt ger fallande energipriser centralbanker ett bekvämt utrymme att pausa räntehöjningar och överge en hökaktig framåtblickande vägledning. Vi ser denna lättnad i oljepriset som en stark signal om att Fed väljer att inte göra något.
För att dra nytta av detta läge rekommenderar vi att derivathandlare köper DXY-säljoptioner (puts) utanför pengarna, med förfall efter det kommande Fed-mötet. Strategin begränsar risken samtidigt som den positionerar för en kraftig dollarförsvagning om USD-optimister blir besvikna. Vi föreslår även att titta på köpoptioner (calls) i valutor som euron eller yenen, som väntas gynnas mest av en svagare ”greenback”.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
